贝泰妮：产品矩阵丰富，推动长期发展

      贝泰妮是我们长期跟踪研究的股票，也在我们2024年的【年度88只好股票】中。它的成长性排在最好的五星股票队列。近年来，公司营收与净利润保持高速增长，除2020年受新冠疫情影响，营收和扣非后净利润增速分别为35.64%和31.05%外，2018-2021年公司营业收入和扣非后净利润年增速均在50%以上。随着公司产品和品牌知名度不断提升，销售规模和销售收入较快增长，2022年、2023年前三季度公司营收增速分别为24.65%、18.51%，扣非后净利润分别为17.00%、12.53%。2023年年初至今（2024-2-29）公司股价累计下滑55.83%，我们预期公司未来的成长动力仍然充足。以目前股价来计算其PE为22.48倍，处于便宜的买入区间。

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      （2010年成立，2021年上市。产品主要包括面霜、护肤水、面膜、精华液、乳液等护肤品类产品，以及隔离霜、BB 霜以及卸妆水等彩妆类产品。除护肤品和彩妆外，公司还从事皮肤护理相关医疗器械产品的研发、生产以及销售业务，主要包括透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等专业用于微创术后屏障受损皮肤的保护和护理的医疗器械产品。2023年上半年公司护肤品、医疗器械、彩妆分别实现营收占比86.56%、11.74%、1.29%。）

     关于估值。我们的数据平台运用市场大数据和其专属处理程序推算预期贝泰妮2023年每股收益大约在2.64元，并预计未来三年公司业绩将维持增长态势，2024/25年的EPS分别为3.49/4.42元。2024年2月29日，公司股价收于65.56元，对应预期的EPS, PE为26倍 —15倍；过往三年贝泰妮的PE最高是144，中位是75，最低是26，预期的已低于历史最低的低位，存在较大的折返动能。我们的数据平台基于2023年3季度的数据资料和预测因素进行推算，贝泰妮的当前内在价值约在90元上下，股价在此之下当参考为在内在价值之下。公司的估值会随着未来经营的变化出现或正或负的调整，需要对公司季报和相关重大信息密切关注。

     贝泰妮在中股价值线股票评级系统中被归为积极成长股，成长性评级为五星，安全性评级为四星，是成长性最强，预测性和稳定性较强的公司，公司目前股价处于中股价值线JW4点股价图谱的A点位置。更详细信息，请登录中股价值线（www.gupiaoguzhi.com），阅读根据最新季报更新的最新一期及过往贝泰妮的估值快照。

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