迈瑞医疗：国产医疗器械龙头，市场前景依然广阔

      迈瑞医疗是我们长期跟踪研究的股票，也在我们2024年的【年度88只好股票】中。它的成长性良好，长期排在最好的五星股票队列。2023年1-9月公司实现营收273.04亿元，同比增长17.2%；扣非后净利润96.86亿元，同比增长21.02%，符合市预期。其中，三季度实现营收88.28亿元，同比增长11.18%，增速创上市以来新低，主要受医疗反腐影响，国内公立医院正常的招投标活动显著推迟，导致三季度国内营收增速放缓至4.7%；实现扣非后净利润33.45亿元，同比增长21.35%。此外，公司长期借款和短期借款均为0，无有息负债，资产负债率仅26.35%，财务状况良好。货币资金196.67亿元，同比增长27.3%，经营现金流量净额为77.71亿元，同比增长15.26%，且每年保持高额分红，2021年以来合计分红149亿元，其中2023年三季度分红52.13亿元，造血能力强。2023年年初至今（2024-1-4）公司股价累计下滑6.95%，我们预期公司未来的成长动力仍然充足。以目前股价来计算其PE为29倍，处于便宜的买入区间。

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      （1991年成立，2006年纽交所上市，2016年私有化退市，2018年A股重上市。从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，其中监护仪、麻醉机、呼吸机、血球产品在全球的市场占有率前三。2023年上半年公司生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品的营收占比分别为47%、32%和20%；境内境外的营收占比为64%和36%。）

     关于估值。我们的数据平台运用市场大数据和其专属处理程序预期迈瑞医疗2023年每股收益大约在9.5元，截至2024年1月4日，公司股价收于285.81元，PE为29倍。同时，我们的数据平台运用市场环境和普遍预期判断未来三年公司业绩将维持增长态势，预计2024/25年的EPS分别为11.44/13.76元。目前股价对应预期的EPS，PE约为30倍/25倍/21倍。2018年上市以来，迈瑞医疗的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的27-79倍之间滑动，以目前的PE和预期的PE来看，处在PE习惯性活动的底部区域。我们的数据平台估值判断显示于2023年3季度的数据资料和预测因素，推算迈瑞医疗的当前内在价值约在300元上下，股价在此之下当参考为便宜买入区域。公司的估值会随着未来经营的变化出现或正或负的调整，需要对公司季报和相关重大信息密切关注。

     迈瑞医疗在中股价值线股票评级系统中被归为积极成长+价值股，成长性评级为5星，安全性评级5星，是成长性最好，安全性和稳定性相对最高的公司。在本文写作时（2024.1.4）股价处于中股价值线JW4点股价图谱的A点位置。更详细的介绍，请参见中股价值线最新一期及以往迈瑞医疗的估值快照。

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