德赛电池：需求变弱，盈利能力明显下降

场景：1、全年业绩下滑，盈利能力明显下降。2023年全年公司实现营收202.85亿元，同比下滑6.73%；实现净利润5.62亿元，同比下降35.13%；实现扣非后净利润5.36亿元，同比下降34.33%。其中，四季度单季实现营收64.05亿元，同比增长2.69%；实现扣非后净利润1.7亿元，同比下降26.77%。营收下滑，主要是，智能手机、笔记本电脑和电动工具类锂电池市场表现低迷，公司相关业务均出现不同程度下滑。同时，受销售规模下降、部分高毛利产品降价以及新项目的持续投入影响，2023年公司综合毛利率为9.13%，同比下降0.73个百分点；期间费用率为5.7%，同比增长0.79个百分点。
    2、电子市场需求回落，影响各项业务增长。2023年受外部环境不确定性的持续影响下，消费电子需求进一步下滑，导致公司主要业务承压。根据年报显示，2023年公司智能手机类产品实现营收202.85亿元，同比下降10.45%。根据IDC数据显示，2023年全球智能手机出货量为11.7亿部，同比减少3.2%，创下了10年来出货量最低，直接影响上游电池的需求。不过，IDC预估 2024年全球智能手机出货量将达到12亿部，同比增长2.8%，全球智能手机市场或已经走出低谷，开始呈现复苏上扬趋势，带动公司智能手机电池需求回升。
    笔记本及平板方面：根据Canalys数据，2023年全年个人电脑出货量为2.47亿台，同比下降12.9%。而平板电脑受产品同质化严重、创新力不足等因素影响，市场表现进一步萎缩。根据TechInsights数据显示，2023年全球平板电脑市场出货量约为1.37亿台，同比下降16%。受此影响，2023年公司笔记本电脑和平板电脑类产品实现营收24.86亿元，同比下降18.65%。市场预计今年平板和笔记本需求仍未有复苏信号，预计仍将承压。
    电工工具、智能家居、出行类产品方面：受海外客户去库存等因素影响，2023年中国手提式电动工具出口量下滑。根据中国海关总署数据显示：2023年中国手提式电动工具出口量为9700万台，同比下降8.49%，出口额为34.4亿美元，同比下降14%。而清洁电器在国内消费降级后，增速明显放缓。根据奥维云网数据显示， 2023年中国清洁电器零售额344 亿元，同比增长6.8%，零售量2534万台，同比下滑0.5%。受上述影响，2023年公司该类产品实现营收32.5亿元，同比下降14.54%。
    智能穿戴类方面：在经过前几年的高速发展后，AR、TWS耳机需求快速下行，
加之市场竞争持续加剧，2023年公司智能穿戴产品实现营收23.47亿元，同比下降
27.6%。不过，IDC预计2024 年可穿戴设备出货量将反弹，增幅可达10.5%，或将
带动公司智能穿戴产品回暖。
    3、积极拓展储能产品，投入增加盈利下降。2023年公司储能产品实现营收
12.09亿元，同比增长82.63%；产品毛利率为5.63%，同比下降6.34个百分点。目
前公司主要储能电池产品类型已从站点能源、户用储能等 延伸到工商业储能和电
源电网侧储能等应用领域，未来随着产能的提升，有望业务有所持续增长。不过，
随着行业进入者的增加，市场价格持续低迷，市场竞争日趋激烈，产品毛利率或
维持在较低水平。（2024-4-18）

公司及经营概况：2004年借壳上市，是德赛集团旗下唯一的上市平台。公司小型移动电源管理系统市场份额居国内同行之首，服务于全球顶级消费电子厂商，旗下有控股子公司惠州蓝微和惠州电池，主营业务分别为锂电池电源管理业务及锂电池电源封装集成业务。2023年智能手机、智能穿戴、笔记本电脑及平板电脑、电动工具及智能家居和储能产品营收占比分别为43.86%、11.57%、12.25%、16.02%和5.96%。员工10939人。控股股东为惠州市创新投资有限公司（持股23.2%）。地址：深圳市南山区高新科技园德赛科技大厦东座26楼；电话：0755-86299888；网址：www.desay.com