先导智能:一季度小幅改善,海外取得大订单
“先导智能” 的分类与估值
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报告日期: | 2024-04-26 |
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最新简述
场景:1、合同负债规模大增长快,经营质量有待改善。2024年一季度实现营收33.11亿元,同比增长1.14%,扣非后净利润5.51亿元,与上年同期持平,较四季度小幅改善,但应收账款达116.84亿元,同比增长87.33%,占2023年营收的近70%,经营现金流净额为-7.1亿元,经营质量有待改善。截止2024年3月底,公司合同负债达139.55亿元,同比增长34.38%,规模较大且增速也较快,若这些订单能如期交付,将有助于公司业绩回暖。
2023年公司实现营收166.28亿元,同比增长19.35%,扣非后净利润17.25亿元,下降23.55%,低于预期。其中,四季度实现营收34.42亿元,同比下降12.45%,扣非后净利润亏损5.58亿元,三季度营收与净利润增速仍均超30%,波动较大。由于行业景气下行竞争加剧,四季度毛利率同比下降16.81个百分点至26.28%,叠加减值损失同比增长166.42%至7.3亿元等,导致四季度业绩出现亏损。公司2023年分红预案为每10股派3.43元。
2、继续加大研发投入,未来有望发展成为平台型公司。2023年公司研发费用为16.76亿元,同比增长24.33%,收入占比为10.08%,继续加大研发投入,以加固核心产品及服务的优势地位,以及打造高端装备平台型公司。
2023年公司锂电设备实现营收126.42亿元(收入占比达76%),同比增长27.12%,毛利率同比下降0.35个百分点至38.69%,较上半年41.08%的营收增速和43.5%毛利率明显下降,经营压力显现。除了锂电设备外,公司业务涵盖光伏设备、3C设备、汽车产线、智能物流、氢能设备、激光加工设备等8大领域,未来这些业务或有望复制锂电设备的成长路径,不过,目前以上领域收入占比仍较小。
3、海外业务获得大订单,未来有望成重要业绩增长点。2023 年全球动力电池出货量达到 865.2GWh,我国动力电池出货量630GWh,分别同比增长26.5%和31%,实现平稳较快增长。据EV Tank 预计,到2030年全球动力电池出货量将达到3368.8GWh,相比2023 年仍然有接近3倍的增长空间。不过,短期而言,国内产能过剩,主流锂电公司去年四季度和今年1-2月排产均环比降0-20%,后续国内锂电厂扩产放缓,叠加大圆柱电池、固态电池、凝聚态电池先进电池技术的相继落地,也为锂电设备业务的发展带来不确定性。因而市场普遍将锂电设备的成长寄望于海外市场的拓展上(2023年计欧洲、美国锂电设备市场规模同比增长 43%、64%)。
今年3月公司斩获美国电池制造商 ABF 的20GWh 锂电池智慧产线订单(一期产线预计于 2025 年投产),显示出公司在锂电池整线解决方案领域的具备竞争优势,以及海外业务取得重大的突破。2023年海外收入占比13.48%,规模仍较小,公司希望未来能提升至 50%以上,或有望成为新的业绩增长点。(2024.4.26)
2023年公司实现营收166.28亿元,同比增长19.35%,扣非后净利润17.25亿元,下降23.55%,低于预期。其中,四季度实现营收34.42亿元,同比下降12.45%,扣非后净利润亏损5.58亿元,三季度营收与净利润增速仍均超30%,波动较大。由于行业景气下行竞争加剧,四季度毛利率同比下降16.81个百分点至26.28%,叠加减值损失同比增长166.42%至7.3亿元等,导致四季度业绩出现亏损。公司2023年分红预案为每10股派3.43元。
2、继续加大研发投入,未来有望发展成为平台型公司。2023年公司研发费用为16.76亿元,同比增长24.33%,收入占比为10.08%,继续加大研发投入,以加固核心产品及服务的优势地位,以及打造高端装备平台型公司。
2023年公司锂电设备实现营收126.42亿元(收入占比达76%),同比增长27.12%,毛利率同比下降0.35个百分点至38.69%,较上半年41.08%的营收增速和43.5%毛利率明显下降,经营压力显现。除了锂电设备外,公司业务涵盖光伏设备、3C设备、汽车产线、智能物流、氢能设备、激光加工设备等8大领域,未来这些业务或有望复制锂电设备的成长路径,不过,目前以上领域收入占比仍较小。
3、海外业务获得大订单,未来有望成重要业绩增长点。2023 年全球动力电池出货量达到 865.2GWh,我国动力电池出货量630GWh,分别同比增长26.5%和31%,实现平稳较快增长。据EV Tank 预计,到2030年全球动力电池出货量将达到3368.8GWh,相比2023 年仍然有接近3倍的增长空间。不过,短期而言,国内产能过剩,主流锂电公司去年四季度和今年1-2月排产均环比降0-20%,后续国内锂电厂扩产放缓,叠加大圆柱电池、固态电池、凝聚态电池先进电池技术的相继落地,也为锂电设备业务的发展带来不确定性。因而市场普遍将锂电设备的成长寄望于海外市场的拓展上(2023年计欧洲、美国锂电设备市场规模同比增长 43%、64%)。
今年3月公司斩获美国电池制造商 ABF 的20GWh 锂电池智慧产线订单(一期产线预计于 2025 年投产),显示出公司在锂电池整线解决方案领域的具备竞争优势,以及海外业务取得重大的突破。2023年海外收入占比13.48%,规模仍较小,公司希望未来能提升至 50%以上,或有望成为新的业绩增长点。(2024.4.26)
公司概况
公司及经营概况:2002年成立,2015年上市。公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售,是全球领先的新能源装备服务商,业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C 智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域。2023年公司锂电池智能装备、智能物流系统、3C智能装备、光伏智能装备的营收占比分别为76%、8%、4%、6%。控股股东:上海旭函企业管理合伙企业(有限合伙)(持股比例:21.49%);实际控制人、董事长、总经理:王燕清(持股比例:28.8%);在职员工:19125名;地址:江苏省无锡市新吴区新锡路20号;电话:0510-81163600;网址:www.leadchina.cn
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