龙马环卫：环卫装备销量大增，环卫服务在手订单充足

要点：1、环卫服务在手订单充足，为业绩增长奠定基础。根据公司最新发布的6月环卫服务中标公告显示，2021年上半年公司累计中标环卫服务项目22个，合同首年年度金额3.06亿元，合同总金额19.16亿元。相较于上年同期中标20个项目、合同首年年度金额5.24亿元、合同总金额19.78亿元来看，虽然新签合同首年服务金额有所下降，但总合同额基本持平。此外，根据环卫科技网统计的2021年上半年环服市场亿级环卫项目数据（合计91项，407.64亿元），公司共中标亿级环卫项目16.03亿元，排名第五。
    回顾2021年一季度环卫服务情况，一季度公司中标环卫服务项目10个，年化合同金额2.52亿元，合同总金额17.67亿元。截至一季度末，公司在手环卫服务项目年化合同金额35.30亿元，合同总金额297.46亿元，同比分别增长14%、10%。公司环卫服务订单充足，随着新增项目投入运营，收入有望保持平稳快速增长。
    2、一季度业绩超预期，费用控制良好。2021年一季度公司实现营收13.95亿元，同比增长31.52%；实现净利润1.19亿元，同比增长52.43%；实现扣非后净利润1.08亿元，同比增长50.86%。营收维持较快增长，主要得益于去年基数较低，且环卫装备和服务业务稳步推进。而净利润增速高于营收，主要得益于费用控制良好，2021年一季度公司期间费用率为10.62%，同比下降2.48个百分点。同时，今年在装备回款改善、账款周转优化背景下，公司信用减值大幅下降。不过，由于疫情优惠政策的退坡，2021年一季度公司综合毛利率为23.02%，同比下降3.49个百分点。综合来看，一季度公司净利润率为7.77%，同比增长1个百分点。
    3、环卫装备销量大增，符合市场预期。2021年一季度公司环卫装备总销量为1797辆，同比增长115.73%，明显好于行业增速（48%）。实现翻倍增长的主要原因为：a）去年一季度环卫装备受疫情影响同比下降32.56%，基数较低；b）环卫创新产品快速增长。一季度环卫创新产品和中高端作业车型销量达到1194辆。此外，一季度公司小型智能环卫装备销量30台，新能源环卫车辆销量53辆，据银保监会交强险数据显示，一季度公司新能源环卫装备市占率8.5%稳定前三，较2020年的5.49%有明显提升。此外，2020年11月国务院正式提出2021年起部分地区公共领域新增或更新车辆中新能源汽车比例不低于80%，2035年公共领域用车全面电动化。公司作为头部优势企业，有望在新能源环卫装备领域获得获得更大的市场份额，业绩延续高增长态势。
（2021-7-22）

公司及经营概况：成立于2007年12月，并于2015年1月上市。主营业务是环卫清洁装备、垃圾收转装备等环卫装备的研发、生产与销售，以及环卫产业运营服务。2015年公司制定了“环卫装备制造+环卫服务产业”协同发展的战略，2019年继续向下游布局固废处置领域。2020年环卫装备业务和环卫服务业务的营收占比分别为43.65%和55.61%。控股股东及实际控制人：张桂丰(持股18.29%)；董事长：张桂丰；总经理：张桂潮；在职员工：34307人。地址：福建省龙岩经济开发区；电话：0597-2796968；传真：0597-2962796；网址：www.fjlm.com.cn。