珀莱雅：业绩高增，多品牌布局

文章来源：孙月2024-04-19成为付费会员|欢迎免费试用

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“珀莱雅” 的分类与估值

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报告日期：	2024-04-19
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最新简述

场景：1、线上带动营收，利润持续增长。2024年一季度公司营收21.82亿元，同比增长34.56%；扣非后净利润2.92亿元，同比增长47.50%。营收增长得益于线上渠道增长。公司计提资产减值166.2万元，较上年同期的2594.53万元有所下降，加上少数股东损益同比下降14.17%至0.12亿元，是利润增速大于营收增速的主要原因。回顾2023年业绩，公司实现营收89.05亿元，同比增长39.45%；扣非后净利润11.74亿元，同比增长48.91%。线上营收占比提升，综合毛利率同比增长0.23个百分点，加上所得税率同比下降3.45个百分点，盈利能力提升。2023年公司利润分配预案为每10股派9.10元（含税），加上半年度分红以及通过集中竞价方式回购部分，合计现金分红金额占归属于上市公司股东净利润的45.98%。
    根据公司所在市场和公司产品格局，我们的数据平台推算其未来几年仍有超过20%的成长机会。
    2、主品牌稳健增长，子品牌增速亮眼。2023年公司主品牌珀莱雅实现收入71.77亿元，同比增长36.36%，占主营业务总收入的80.73%。公司持续夯实“大单品策略”，针对“双抗系列”和“红宝石系列”的核心大单品进行全方位升级。同时，上线首个品牌高端产品线“能量系列”，聚焦熟龄肌抗老的新解决方案。2023年度，珀莱雅品牌在天猫平台，精华品类排名第1；面霜品类排名第1，面膜品类排名第2，眼霜品类排名第5。
    彩妆品牌彩棠方面，全年实现营收10.01亿元，同比增长75.06%。公司持续夯实面部彩妆品类大单品矩阵，其中“三色修容盘”和“双色高光盘”在天猫高光类目排名第1、第2；“大师妆前乳”在天猫隔离/妆前类目排名第2；“三色遮瑕盘”在天猫遮瑕类目排名第1。上半年新开拓色彩品类，发布“争青系列”、新推“原生肌气垫”、升级“蜜粉饼（油皮）”；下半年重点发力底妆赛道，新推“蜜粉饼（干皮）”，打造定妆类大单品，为2024年增长蓄势，并且“小圆管粉底液”保持高增速，天猫、抖音双平台排名上升明显。洗护品牌Off&Relax方面，实现收入2.15亿元，同比增长71.17%，持续提升核心爆品“OR清爽蓬松洗发水”和“OR轻盈发膜”的市场渗透率和单品声量，并推出进阶控油系列和防脱系列。护肤品牌悦芙q嫹矫妫迪质杖3?03亿元，同比增长61.82%，上半年升级重点单品“洁颜蜜2.0”、“多酸泥膜2.0”，下半年围绕油皮面部氧化暗沉问题，上新“聚光面膜”及“聚光精华”。随着公司多品牌发展、新产品推出，业绩有望
持续增长。
    3、线上占比提升，线下实现正增长。2023年公司线上实现营收82.74亿元，同比增
长42.96%，占主营业务总收入的75.91%（2022年为70.40%）。其中，以天猫、抖音、京
东、快手、拼多多等平台为主的直营渠道实现营收67.48亿元，同比增长50.79%。2023年
度，珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆排名第2，国货排名第1；珀莱雅品牌成交金
额获抖音、京东美妆排名第3、第4，国货排名第2、第1。线下渠道全年实现收入6.16亿
元，同比增长7.35%，增速实现转正。其中，日化实现收入4.94亿元，同比增长11.59%，
公司稳固渠道存量，提升大客户合作密度，同时寻求市场增量，拓展新型商城集合店合
作；在2023年上、下半年分别主推高端抗老蕴能系列及中端抗老弹润系列，助力零售门
店实现客单价的增长及用户拓新。（2024-4-19）

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公司概况

公司及经营概况：2006年成立，2017年上市。公司主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售，旗下主要拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙q嫛薄ⅰCORRECTORS啊薄ⅰINSBAHA 霸ㄋ薄ⅰ坝抛世场薄ⅰ昂拧钡绕放啤2023Ｄ旯净し衾啵ê喾簦⒚廊莶首崩喾直鹗迪钟照急84?89%、12.53%。控股股东、董事长：侯军呈（持股比例：34.46%）；实际控制人：侯军呈、方爱琴（持股比例：34.46%、0.03%）；在职员工：2971名；总经理：方玉友；地址：浙江省杭州市西湖区西溪路588号珀莱雅大厦；电话：0571-87352850；网址：www.proya-group.com。

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