广州酒家:利润大幅增长,推进项目建设
“广州酒家” 的分类与估值
成长性评级: | |
安全性评级: | |
本期估值: | |
内在价值线: | 请登录或注册 |
报告日期: | 2024-04-12 |
点击获取完整的估值报告 |
最新简述
场景:1、四季度营收提速,利润大幅增长。2023年公司实现营收49.01亿元,同比增长19.17%;扣非后净利润5.06亿元,同比增长5.62%。其中,四季度公司实现营收10.25亿元,同比增长32.73%;扣非后净利润0.32亿元,同比增长50.67%。得益于餐饮市场复苏以及公司食品业务重点布局华东市场,推动公司实现增长,期间费用率同比增长0.36个百分点至21. 21%,影响利润增速。四季度营收提速预计主要是由于在基数较低的背景下,部分月饼收入延迟结算以及餐饮业复苏。低基数下,公司综合毛利率同比增长4.45个百分点至32.66%,是利润增速大于营收增速的主要原因。2023年公司利润分配预案为每10股派4.8元(含税)。
2、速冻市场竞争激烈,餐饮业务大幅增长。2023年公司月饼系列产品、速冻食品、其他产品分别实现营收16.69、10.61、8.04亿元,同比增长9.88%、0.33%、18.78%;毛利率分别为52.49%、30.78%、31.18%,同比-1.69、-5.78、+1.72个百分点。月饼系列产品四季度实现营收2.31亿元,同比增长45.53%,预计主要受部分收入延迟结算至四季度影响;速冻食品毛利率下降主要是由于市场竞争激烈,公司加大促销力度。随着公司市场开拓以及新品推出,业务营收有望持续增长。餐饮业务方面,随着消费持续复苏,2023年公司餐饮服务业务实现营收12.63亿元,同比增长65.66%;毛利率为19.94%,同比增长18.03个百分点。公司将持续推进门店拓展,抓好优势区域空白网点的门店布局,锚定北京等重点城市新设餐饮门店;推进广州酒家文昌店等老店改造工程,提升优化门店形象和环境,提升消费吸引力。得益于餐饮业务毛利率提升,公司直接销售毛利率为31.42%,同比增长6.24个百分点;而受月饼系列和速冻食品毛利率下降影响,公司经销与代销毛利率为39.13%,同比下降3.70个百分点。截至2023年年底,公司经销商数量1072家,较年初增加32家。
3、省外增长较快,推进项目建设。2023年公司广东省内、境内广东省外、境外分别实现营收37.28、10.81、0.49亿元,同比增长18.72%、22.04%、2.31%。公司食品业务铺货覆盖华东、华中、北京、海南等地区,带动省外收入增长,但受加大省外的促销力度影响,省外毛利率35.43%,同比下降5.24个百分点。公司现有广东省广州、茂名、梅州和湖南省湘潭四大食品生产基地,湘潭基地速冻生产车间建成试产,为公司速冻食品业务发展提供有力支撑;广州基地提容项目
获批,园区最高容积率由1.549提升至3.5。此外,利口福公司在广州市番禺区选
址筹建肉制品(精)深加工基地,完善以肉制品为核心的产业布局,与利口福公
司原有产能联动升级,优化产品矩阵,提升公司长远发展效益。(2024-4-9)
2、速冻市场竞争激烈,餐饮业务大幅增长。2023年公司月饼系列产品、速冻食品、其他产品分别实现营收16.69、10.61、8.04亿元,同比增长9.88%、0.33%、18.78%;毛利率分别为52.49%、30.78%、31.18%,同比-1.69、-5.78、+1.72个百分点。月饼系列产品四季度实现营收2.31亿元,同比增长45.53%,预计主要受部分收入延迟结算至四季度影响;速冻食品毛利率下降主要是由于市场竞争激烈,公司加大促销力度。随着公司市场开拓以及新品推出,业务营收有望持续增长。餐饮业务方面,随着消费持续复苏,2023年公司餐饮服务业务实现营收12.63亿元,同比增长65.66%;毛利率为19.94%,同比增长18.03个百分点。公司将持续推进门店拓展,抓好优势区域空白网点的门店布局,锚定北京等重点城市新设餐饮门店;推进广州酒家文昌店等老店改造工程,提升优化门店形象和环境,提升消费吸引力。得益于餐饮业务毛利率提升,公司直接销售毛利率为31.42%,同比增长6.24个百分点;而受月饼系列和速冻食品毛利率下降影响,公司经销与代销毛利率为39.13%,同比下降3.70个百分点。截至2023年年底,公司经销商数量1072家,较年初增加32家。
3、省外增长较快,推进项目建设。2023年公司广东省内、境内广东省外、境外分别实现营收37.28、10.81、0.49亿元,同比增长18.72%、22.04%、2.31%。公司食品业务铺货覆盖华东、华中、北京、海南等地区,带动省外收入增长,但受加大省外的促销力度影响,省外毛利率35.43%,同比下降5.24个百分点。公司现有广东省广州、茂名、梅州和湖南省湘潭四大食品生产基地,湘潭基地速冻生产车间建成试产,为公司速冻食品业务发展提供有力支撑;广州基地提容项目
获批,园区最高容积率由1.549提升至3.5。此外,利口福公司在广州市番禺区选
址筹建肉制品(精)深加工基地,完善以肉制品为核心的产业布局,与利口福公
司原有产能联动升级,优化产品矩阵,提升公司长远发展效益。(2024-4-9)
公司概况
公司及经营概况:1992年成立,2017年上市。公司是一家“食品+餐饮”双主业协同发展的大型食品制造和餐饮服务集团。2023年公司食品制造业务、餐饮服务业务分别实现营收占比72.11%、25.77%。控股股东:广州市城市建设投资集团有限公司(持股比例:50.72%);实际控制人:广州市人民政府国有资产监督管理委员会(持股比例:45.65%);在职员工:5774名;董事长:徐伟兵;总经理:赵利平;地址:广东省广州市荔湾区中山七路50号西门口广场写字楼第12层(自编层第13层)全层单元;电话:020-81380909;网址:www.gzr.com.cn。
本周更新的其他报告
- 恩华药业:业绩符合预期,麻醉药快速增长
- 万华化学:利润小幅增长,推进产能扩张
- 金山办公:业绩符合预期,C端维持较快增长
- 中国中免:营收下降,关注后续变化
- 景津装备:业绩符合预期,拓展配套装备市场
- 隧道股份:业绩平稳增长,分红比例提升
报告归档
- 2024年1-5期重点快照(18篇):广州酒家、伯特利、天味食品 2024-02-02
- 2023年8-1期重点快照(19篇):广州酒家、宁德时代、贵州茅台 2023-08-04
- 2019年2-1期重点报告(13篇):飞荣达、中国中铁、广州酒家 2019-02-01