海螺水泥：二季度业绩恢复迅速，下半年将持续回升

评述：1、疫情影响消退，二季度业绩快速恢复增长。2020年上半年公司实现营收740.07亿元，同比增长3.30%；实现扣非后净利润155.27亿元，同比增长4.04%。其中，一季度实现营收和扣非后净利润232.07亿元和45.78亿元，同比下降23.91%和22.79%；二季度实现营收和扣非后净利润508.00亿元和109.49亿元，同比增长23.47%和21.72%。2020年上半年受新冠疫情和超长梅雨的双重影响，市场需求受到抑制，一季度全国水泥产量大幅下降，二季度随着国内疫情得到有效控制，基建投资和房地产投资增长，市场需求快速恢复。上半年全国水泥产量9.98亿吨，同比下降4.8%，在价格同比基本持平的情况下，行业利润小幅下降。公司上半年整体营收和利润均得以小幅增长，主要是因为：a）二季度业绩表现优秀，基本填补了一季度的业绩缺口；b）上半年非主营业务（主要是钢材等大宗贸易）实现营收115.24亿元，同比增长225.31%。
    2、上半年销量小幅下滑，但盈利能力进一步提升。2020年上半年公司水泥熟料合计净销量为1.87亿吨，同比下降7.60%，其中自产品销量和贸易业务销量分别为1.41亿吨和0.46亿吨，同比下降3.40%和18.39%。受水泥熟料净销量减少及产品综合销价下降影响，今年上半年主营业务收入为624.82亿元，同比下降8.65%，其中自产品销售收入471.23亿元，同比下降3.17%；贸易业务收入153.59亿元，同比下降22.17%。但受原煤及动力成本下降影响，产品综合毛利率同比上升2.27个百分点至35.87%，加上销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计占主营业务收入的比重同比下降0.73个百分点至4.45%，公司上半年整体盈利能力不降反增。
    3、下半年东部和中部水泥需求将复苏，西部需求保持稳定。今年上半年除西部地区产品销量和收入同比增加外，其余各区域受新冠疫情影响，自产品销量和销售金额均有不同幅度的下降。其中，东部和中部区域在长时间阴雨天气的影响下，销售金额同比分别下降7.38%和4.60%至126.04亿元和146.19亿元，市场需求较其他地区下滑尤为明显。但随着出梅后天气好转，前期积压的需求开始集中释放，全国核心区域长三角水泥价格已进入修复期，旺盛的需求或持续到年底，公司也有望实现量价齐升。
    4、集团稳步推进国内外项目建设和并购，产能持续扩张。今年上半年公司资本支出35亿元，稳步推进国内外项目建设和并购，其中西藏八宿海螺水泥有限责任公司熟料项目已进入施工高峰期，建成后将增加2500吨/天熟料产能以及110万吨/年粉磨产能。另外，公司并购了芜湖南方水泥，增加熟料产能450万吨，水泥产能160万吨。海外发展方面，缅甸海螺（曼德勒）水泥有限公司一条熟料线及两台水泥磨建成投产，随着海外新建项目产能逐步发挥，以及销售市场网络的不断完善，期内海外项目公司销量同比增长30.64%，销售金额达11.93亿元，同比增长33.63%。（2020-9-21）

公司及经营概况：成立于1997年9月，并于2002年2月上市。公司主营业务为水泥、商品熟料及骨料的生产和销售，水泥品种主要包括32.5级水泥、42.5级水泥及52.5级水泥。公司目前拥有熟料产能2.59亿吨，水泥产能3.66亿吨，骨料产能5680万吨，商品混凝土产能300万立方米。2020年上半年水泥熟料自产品销售收入和贸易销售收入分别占主营业务收入的75.42%和24.58%。控股股东：安徽海螺集团有限责任公司(持股36.40%)；实际控制人：安徽省国有资产监督管理委员会(持股控股股东51%)；董事长：高登榜；总经理：吴斌；在职员工：47226人。地址：中国安徽省芜湖市文化路39号；电话：0553-8398976；传真：0553-8398931；网址：www.conch.cn。