统计范围偏重于大中型企业的中国官方PMI开始走低,与侧重于中小企业的汇丰PMI变化趋势一致。我们认为中国经济仍处在去库存周期,虽然PMI仍在50临界点之上,但拐点趋势较为明显,而A股和宏观经济走势相关性越来越强,短期内建议投资者警惕这种宏观经济放缓带来的系统性风险。
尽管当前通胀压力可控,市场流动性或仍将保持较为紧张的局面,货币政策短期内将继续维持中性,利率和存款准备金率调整的可能性不大。期待流动性改善以助推股市上涨的投资者,希望可能会落空。
除非你做的是指数投资,否则,大市的起落与你其实并没有很大的关系。你的聚焦点应该始终聚集在公司的盈利成长上。假如它们的基本面并不会因新政策的出台而起负面的变化,即使股市短期下滑,你也能从容以对,不会失措惊慌。
我们认为推动10月份制造业PMI指数上升的动力并不均衡,指数阶段性高点或将显现,对今后两个月的经济形势我们仍然持谨慎态度。
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