公路建设资金压力空前
股票估值网点评：“贷款修路，收费还贷”的模式必然造就高速公路的高负债。就本站收录的11家高速公路而言，今年上半年负债总额高达915.59亿元，负债率为50.84%。负债率超过或接近50%的公司中，中原高速和五洲交通的负债率尤甚，分别达到78.05%、70.06%；深高速、福建高速和楚天高速负债率接近60%，分别为58.44%、57.69%、56.19%；赣粤高速负债率亦达到49.95%。高负债率是高速公路的行业整体性问题，或许“因祸得福”，短期下调或取消公路收费的政策将难有明显实效。
一直被地方政府视为 “印钞机”的“公路建设”，正受资金寒流席卷，或将面临资金链断裂的风险。
据最新的全国收费公路专项清理第一阶段摸底调查结果显示，包括北京、上海、山东等12个省份在内的收费公路累计债务余额已达7593.5亿元。其中，江苏、云南、山东债务超过1000亿元，位列前三。与此同时，这12个省份收费公路去年的收费额仅为1025.7亿元。
交通运输部的调研显示，受资金到位水平低的影响，今年的工程进度计划将受到较大影响，预计全年资金到位率可能会比去年下降25个百分点，实际完成工程量可能会比计划下降20%左右。由此，目前公路建设存在资金链条断裂的风险。
“12省份的债务总额与收费额相差悬殊，出人意料。”国家发改委综合运输研究所研究员董焰表示。不过，在董焰看来，虽然受通胀影响公路建设资金紧缺，但是还不至于出现断裂。交通运输部新闻发言人何建中此前也曾表示，现在收费公路总体处在还息阶段，总体债务风险是可控的。董焰对《每日经济新闻》记者表示，地方公路建设超速给资金带来的压力，和地方政府“超计划、赶工期”有关。
北大纵横管理咨询集团合伙人雷春昭则指出，公路建设的资金寒流有相当一部分是2009年国家四万亿大规模投资带来的副作用。
雷春昭说：“不排除当时地方政府为了争取国家资金上大项目，许多项目没有经过详细论证（包括配套资金来源），希望国家的钱到位后再通过其他方式融资，但今年以来银根紧缩，融资非常困难，造成许多项目拖欠费用无以为继。”
交通运输部的调研亦显示，部分省份出现连续两三个月无资金支付给施工企业，个别工程项目处于停工和半停工的状况。据《每日经济新闻》记者了解，今年6月份以来，在建的延（安）吴（起）高速公路26个施工标段，的确因“资金断裂”导致超半数标段陆续停工，至今仍无复工消息。
董焰认为，资金压力下，除了将要放缓建设，对于未批项目的审核也将更为严格。
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