银泰黄金：营收承压，利润增长

场景：1、营收承压，利润增长。2023年公司营收81.06亿元，同比下降3.29%；扣非后净利润14.11亿元，同比增长37.21%。其中，四季度营收10.11亿元，同比下降48.15%；扣非后净利润3.23亿元，同比增长149.09%。营收下降主要受到金属贸易业务营收减少影响。不过，得益于有色金属矿采选业毛利率提升，公司综合毛利率同比增长7.23个百分点至32.05%，其中四季度同比增长30.18个百分点至52.90%，带动利润增长。此外，2023年公司的分红预案是每10股派2.8元（含税）。
    2、合质金销量增长，金价走势值得关注。2023年黄金价格高位波动，公司合质金实现营收32.99亿元，同比增长21.77%；毛利率60.76%，同比增长3.39个百分点；销售量7.34吨，同比增长6.53%。美联储公布3月FOMC 会议决议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，点阵图反映今年降息次数仍为3次。美联储主席鲍威尔在发言中表示：政策利率或已达峰且在今年某个节点降息是合适的，劳动力显著疲软将是启动降息的理由；同时讨论了放缓缩表进程的问题并表示“不久后实行是适宜之举”。金价短期或将受经济数据的发布而窄幅波震荡，中长期降息预期确定性强，预计将推升金价上行。
    3、推进探矿增储，布局海外资源。截至2023年底，公司保有探明+控制+推测金金属量146.66吨，现阶段开采可行性较低的潜力资源量金金属量10.12吨，合计金属量156.78吨；银、铅、锌、铜金属量分别为0.79、61.4、128.4、12.6万吨。2023年公司玉龙矿业对1118高地探矿权资源进行了更新备案；黑河洛克临近东安金矿采矿权附近的矿区可达到详查级别，为黑河洛克提供接续资源；青海大柴旦通过地表和井下勘查，共新增金金属量7.19吨；吉林板庙子金英采矿权内勘探增加金金属量1.1吨，板石沟金及多金属矿勘探实现找矿突破。
    2024年2月公司公告拟以3.68亿加元收购Osino公司现有全部已发行且流通的普通股及待稀释股份。目标公司主要资源为Twin Hills金矿项目，项目矿石储量金含量约66.86吨，品位1.04g/t（截至2023年5月）；资源量为99.21吨，品位1.09g/t（截至2023年3月）。此外，Osino还拥有Twins Hills项目西北130公里处的Ondundu金矿探矿权，金金属推断资源量为27.99吨，品位1.13g/t。根据Twin Hills金矿项目2023年6月可研，选厂设计产能为500万吨/年，计划生产
13年，预计矿山寿命期内平均年产金约5.04吨。Twin Hills金矿项目已经完成了
建设用地的购买，计划在2024年7月启动项目建设工作，并于2026年投产。通过
本次收购，公司可以快速获得优质资源、提高黄金资源储备，符合公司战略目
标。（2024-3-25）

公司及经营概况：1999年成立，2000年上市。公司主要业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。2023年公司合质金、铜贸易、锡锭贸易、铅锌精矿含银、白银贸易分别实现营收占比40.70%、26.44%、10.12%、9.85%、6.76%。控股股东：山东黄金矿业股份有限公司（持股比例：28.89%）；实际控制人：山东省人民政府国有资产监督管理委员会（持股比例：8.25%）；在职员工：1706名；地址：北京市朝阳区金和东路20号院正大中心北塔30层；电话：010-85171856；网址：www.ytg000975.cn。