组合II：春节前，由于长假临近，交投冷清，市场情绪有所企稳；春节后，A股在蓝宝石概念、北斗导航、LED、智能穿戴等多个题材板块的带动下，顶住了外围市场大幅下跌的压力，迎来马年开门红。在此期间，沪指上升了2.84%，而组合II得益于持仓股众生药业、宜华木业的优异表现（期内上涨了8%和17%），净值上涨2.95%至1.278，创下历史新高。

组合II：成长股居前、周期股垫后的结构性行情在今年1月份继续上演。期内新股开闸，由于管理层有意压低新股定价，受比价作用的驱使，几乎全部新股在登陆首日涨停，遭遇市场持续爆炒，创业板指数也再次创下近年来的新高。总的来说，我们仍然维持创业板整体估值过高，君子不立于危墙之下的观点，但成长股的火热更肯定了我们上期的观点，即2014年A股投资我们要适当地放宽估值的安全边际，除了关注估值之外，更要关注个股的成长性。

组合II：正如本站近日发文所述，2013年下跌指数背后的中国股市并不差，本组合11.8%的收益率只是小幅基金行业的平均水平，统计显示2013年公募和私募基金的平均回报分别是9.94%和10.5%。这一结果让人欣慰，但尚不足喜，总结过去，2013年组合II的投资可以概括为：保守有余，进取不足，我们虽然在会亏钱的股票上亏得较少，但在能赚钱的股票上赚得也不够多。

组合II：受流动性紧张的影响，A股市场在本期重演了今年6月份连破年线和半年线的快速下跌走势。期间银行板块跌幅较大，而医药和机器人概念相关股票表现强势。10个交易日中沪深300指数下跌4.46%，上证指数下跌4.44%，深成指下滑3.73%，基准净值下降0.04至0.93。

组合II：近10个交易日内，虽然主板指数波动不大，上证指数上涨0.14%，深成指下滑0.42%，但IPO开闸的消息给市场带来的冲击确实巨大，12月2日一度出现数百只股票跌停的壮观场面，特别是同时发布的创业板不能借壳上市的规定，给估值高企的创业板造成重创，创业板指数当日跌幅超过8%。期间唯有证券股显著受益，与组合II（+2.57%）一起逆势上涨。

组合II：就整个市场而言，期内最大的惊喜还是来自三中全会超预期决定内容的公布。《决定》最大的亮点在于重新界定了政府和市场的关系，确立了新一轮改革的市场化导向，期内指数大幅上涨，也反映了投资者对于中国经济前景的乐观重估，进一步支撑了我们对于四季度“股市平稳或向上的可能要大于下行的可能”的判断。

组合II：以超预期的改革设想去拯救近期疲弱股市的美好憧憬被现实所击碎。三中全会公报总体基调平稳，局部虽有些许亮点，但与之前市场期望的重大改革仍有差距，这是来自市场的普遍共识，11月13日沪深300指数也作出了下跌2.22%的负面反应。受大盘所累，当日组合Ⅱ净值也下跌1.62%至1.18，但近10个交易日累计下跌2.98%，整体仍好于同期沪深300指数-4.96%的表现。

组合II： 截止10月30日，三季报披露进入尾声，组合II上期持有的14只股票中除了宜华木业，其余13只股票均公布了三季报。从这13只股票的季报表现来看，有2只股票低于预期，6只股票符合预期，5只股票超出预期，整体结果令人满意。针对季报反映的基本面变化，期内我们对组合做了如下调整。

组合II：近10个交易日组合Ⅱ净值变动-1.43%，同期沪深300变动-0.3%，市场变动相对平淡。期内三季报拉开帷幕，市场也迎来调仓的重大时机，截止10月10日，共有千家上市公司发布三季度预告，其中有270家公司的预增幅度在50%以上，这些高增长公司主要集中在TMT产业和电力公用事业等特定行业中。