跌破净值的股票有24只
———市净率最低的股票分屏
本期“市净率最低的股票分屏”共有50只股票。
从整体的估值水平来看,本期分屏的平均PB为1倍,与前期基本持平,全部50只股票都具有较大的估值优势,股价处于合理估值买入区及更便宜的A/B点位置。
从市值分布来看,本期分屏有大盘股19只、中盘股27只和4只小盘股。其中,4只小盘股分别是沈阳化工、楚天高速、赤天化和黔轮胎A,沈阳化工的成长质量稍优为2,后三者的成长动能排名则均为平均水平的3,尤其是楚天高速已经进入“成长高原”,增长或将停滞,稳健的投资者不妨予以回避。
本期分屏入选股票有24只跌破净值,7只是钢铁股,与前期持平。其中,太钢不锈的成长质量较优为2,凭借相对普钢较为稳定的不锈钢业务和原料自给率的提升,未来两三年的盈利年复合增速有望保持在20%以上。
其他6只钢铁股的成长动能排名均为平均水平之下的4,一定程度上反映了钢铁全行业亏损的窘境。目前钢铁行业已经进入一个十分艰难的时期,不仅行业利润降至冰点,亏损面也在不断扩大。成本上升严重挤压了钢铁企业的盈利空间,中国钢铁行业年销售利润率连续两年不到3%,远低于全国工业行业6%的平均利润水平,从2011年四季度开始,钢铁行业更是由微利状态进入亏损状态。
产业链源头上的铁矿石布局匮乏,是行业陷入窘境的根本原因,短期内看不到明显改善的迹象。虽然控制管理成本、财务成本以及合理掌握生产节奏,可以适度降低利润亏损的风险,但对于整体的困难情况,无异于杯水车薪。在有效的纡困方案出现之前,尽管多家上市钢企股价已低于每股净资产,我们仍然建议稳健的投资者暂时予以回避。
表:入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标
行业名称 |
数量 |
平均PB |
平均PE |
平均PS |
平均回报Ⅰ |
交通运输 |
16 |
1.1(注1) |
15.6(注2) |
2.5(注3) |
80%(注4) |
钢铁 |
10 |
0.9 |
50.0 |
0.3 |
92% |
银行 |
7 |
1.2 |
7.3 |
2.6 |
122% |
房地产 |
4 |
1.2 |
12.1 |
1.5 |
74% |
轻工制造 |
3 |
0.8 |
37.2 |
0.6 |
50% |
公共事业 |
3 |
1.2 |
19.9 |
0.9 |
42% |
化工 |
3 |
1.2 |
29.7 |
0.8 |
56% |
建筑建材 |
1 |
0.8 |
14.0 |
0.1 |
90% |
交运设备 |
1 |
1.2 |
17.1 |
0.3 |
72% |
有色金属 |
1 |
0.9 |
12.9 |
0.8 |
112% |
注1:市净率(PB):每股股价与每股净资产的比率。
注2:市盈率(PE):每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。
注3:市销率(PS):每股股价与每股销售收入之比。
注4:回报Ⅰ:表示“最新股价”与“预期高低股价平均值”之间的回报。
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