什么是决定股价变化的真正原因?
———每周《个股估值总汇》概述
理性的投资者相信,股价是由企业的长期盈利能力与市场的机会成本两者共同决定的。通常情况下,机会成本往往是固定的,股价主要是围绕着企业盈利和对盈利成长的预期变化而波动。但企业的经营活动是一项长期过程,由于内外部环境的变化,企业的盈利和成长预期注定是波动的,股价因此也会起伏不定。
所以我们常说,真正的投资是一件非常困难的事情,难的不是你该拿多少PE去乘以每股盈利,真正的难点是如何判断公司的长期盈利能力,并以合理的价格买入。公司的历史盈利只是能力的一种反映,但并不等于能力,关键是要判断其未来的盈利成长性,以及历史和当前盈利是否真实并可持续。在得出对公司盈利成长性的判断之后,你还要对此进行合理的估价,然后对比当前的股价,如果两者基本相当,甚至后者明显低于前者,那就可以考虑买入,否则便需要等待更合适的买入时机,因为盈利成长再好的公司,若价钱太贵,仍然不值得投资。
那怎样才能实现真正的投资?我们认为,利用股票估值网的研究服务,投资者可以很方便的找到盈利成长快且稳定,同时又便宜的好股票,实现真正的投资。正如本期《个股估值总汇》所展现的内容一般,我们在基本面分析的基础上,将研究覆盖的股票按其成长性、安全性、估值水平进行了分类和排名,旨在帮助我们的会员能够更便捷地找到成长性好、可预期性高、估值上又具优势的股票。
我们的会员读者可以从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有54只,除了隧道股份、招商银行和美的集团等等5家公司外,市场预期其他49家公司未来两三年的盈利年复合增长均在10%及以上。
其中,在10%-20%这一组有20家,20%-30%这一组有17家,30%及以上的公司有12家,包括佳发教育、东方财富和永辉超市等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的买入标的之选。
比如佳发教育是国内最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一,也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。公司成立之初是做金融行业视频监控产品和相关业务,2004年率先进入教育考试信息化行业。2004年国家开展了“教育考试信息化建设”,公司防作弊的网上巡查系统销量大增。2017年公司通过收购成都环博和上海好学,整合智慧教育资源,使得主营业务从单一的考点设备业务拓展至智慧教育业务。我国从2017年开启新一轮标考设备更新换代周期,公司核心的标考设备业务亦随之重回快车道。在新老业务的共同带动下,2019年实现营业总收入5.83亿元,扣非后净利润2.03亿元,分别同比增长49.3%和65.01%。新冠疫情之下,今年1季度公司业绩仍保持快速增长,收入和扣非后净利润各同比增长30%和80%,每股收益0.1元,超出市场此前预期。
由于国家要求建设国家级、省级、市级、县级和学校级五级互通的标准化考点,教育部门倾向于上下级选择相同的产品供应商,公司具备市场先发优势,目前共参与28个省、直辖市等,近150多个地方标准化考点建设,市场占有率达到60%左右,且客户壁垒较高,未来有望继续保持领先优势。另外,国内高考改革正稳步推进,公司通过收购上海好学和成都环博,完善了新高考云巅智慧教育从云端到教室端的系列产品,并可结合日常闲置的标考设备,提供现代化教学、管理服务等服务,目前市场推广集中在上海及重庆等13个重点省市,2020年计划覆盖5000所学校,未来相关的业务增长值得期待。以最新股价计算,公司目前PE为38倍,相对未来成长预期,估值仍有较大提升空间。
与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如华润双鹤、双鹭药业、东阿阿胶等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。
欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。
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