可以买入的机会再次大幅增加

      本期股价在A点的股票有323只，较上期继续大幅增加35只。其中，优于平均水平的成长动能分类为1和2的股票分别有154只和74只，分别较上期增加11只和1只。 

      从强力买入的角度来看，“双1”（成长动能和安全稳定性排名均为1）+A点的股票有101只，较上期增加6只。其中，2010年至2013年盈利年复合增速在30%-39%这一档的有22只股票，较上期增加2只，成长性排名前三的分别是：

      还有很多成长性和价格都很好的好股票，投资者可以通过细读《股票估值500》的相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。 

      从平均估值水平来看，PE（注1）、PB（注2）和PS（注3）分别为17.6、2.5和2.0，PEG（注4）为0.8，与上期基本持平。而B点、C点和D点股票的平均PEG分别为1.2、1.7和5.3，相比之下，在估值的安全边际方面，A点股票的优势相当明显。 

      从行业分布来看，A点股票数量排名前5名的行业分别是交通运输（31）、化工（28）、机械设备（25）、房地产（25）和交运设备（24）。与上期相比，5个行业的股票数量均有所增加。其中，化工股的净增加量依然最大，达到5家，与上期的增量相当，其次是交通运输，净增加量为4只，机械设备和房地产均较上期净增加3只，增量最小的是交运设备，为1只。 

      关于房地产行业，我们的观点是：调控是2011年中国楼市的主题词，信贷日益紧缩和政策层层加码，使房地产行业运行整体放缓。今年央行总共进行3次加息，6次上调存款准备金率，同时全国有超过120个城市明确出台了房价调控目标，40多个大中城市出台了“限购令”，10多个城市出台了针对楼盘的强制“限价令”。至11月份，全国范围内几乎所有大中城市无可幸免地遭遇楼市“寒潮”，当月全国房地产投资额环比下降2.4%，全国房地产开发景气指数28个月来首次落入不景气区间。  

      如果以年为时间单位，今年前11个月全国商品房累计销售面积89594万平方米，较去年同期增加9%，只是略低于2010年10%的增速。而如文中所说，11月份70个大中城市中，房价同比下降的城市只有4个，除温州外，其他三个城市的降幅均在1%以内，大部分城市的住宅销售价格仅是环比下降。中央调控的效果，主要看明年。  

      虽然明年的房地产调控“主调”是坚持房地产调控不放松，促进房价合理回归，但在“保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构”的基础上，金融对自住性购房将适度宽松，包括上海在内，各地近来相继传出消息，首套房贷正在回归基准利率，便是例证。所以2012年楼市很有可能在降价中开局，高端地产价格继续合理回归的步伐，中低端的下降空间则不会很大。 

      本期新增加的3只地产股分别是浦东金桥、中粮地产和张江高科，成长质量均较为一般，动能排名为3，过去1周的股价跌幅分别为6%、8%和15%，由上期的B点位置调整至目前的A点位置。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
交通运输	31	15.7	1.8	15.9（注5）	1.5	2.5
化工	28	20.1	0.6	24.1	2.3	1.7
机械设备	25	17.9	0.7	20.5	2.6	1.6
房地产	25	11.0	0.4	16.3	1.6	1.9
交运设备	24	11.7	0.7	12.9	1.9	0.7
商业贸易	19	20.3	0.7	27.4	2.9	0.9
有色金属	15	19.5	0.4	25.6	3.9	1.6
建筑建材	15	13.9	0.4	15.4	2.6	1.3
煤炭开采	14	12.8	0.8	13.7	2.5	1.7
银行	14	7.4	0.3	8.1	1.3	2.8

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。         
注2：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。        
注3：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。        
注4：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。         
注5：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。

 

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