估值充分的股票中仍然有“金子”

      本周股价在C点的股票共有59只，与本期的D点股票数量（58只）基本相当。 

      在59只C点股票中，接近未来2年的股价预期区间上限，属于“C-H（High）”类的股票有27只。其中，未来两三年业绩复合增速低于20%的有5只，分别是中国远洋、复星医药、东北证券、思源电气和上海莱士。 

      其中，上海莱士的成长质量最优，成长动能排名为1，复星医药稍逊为2，东北证券和思源电气则为平均水平之下的4类，中国远洋最差为5。如我们在本期A点分屏中所说，包括中国远洋在内的众多航运公司受市场低迷、运价下跌以及油价上涨等影响，业绩均持续下滑。在国际经济形势不稳和国内经济趋缓的大经济背景下，全球航运运力供给过剩，运价指数大幅下跌，加上燃油成本高涨，短期内航运公司业绩大幅改善的可能性不大，未来的盈利预期被市场集体看空而下调。 

      但是，在其他的32只C点股票中，依然有值得考虑的优秀投资标的，如飞亚达A、桑德环境和人福医药，成长质量优秀，未来三年盈利的年均复合增速均超过35%，目前股价仅略高于未来2年的股价预期区间下限，属于 “C-L（Low）”类股票。 

      其中，桑德环境是国内最早进入固体废弃物环保行业的公司之一，主营市政施工、污水处理业务、环保设备安装及自来水业务，201年上半年各贡献收入的64.01%、16.62%、13.27%和5.26%。我国目前正处于固废处理基础设施建设阶段，投资将呈现爆发性增长趋势，在集团拿单能力突出和公司技术领先等有利经营条件下，预计公司未来固废业务的年均成长率将达到50%。 

      从行业来看，本期医药生物共有8只股票入选，排名第一。除了千金药业的成长动能排名为3，和前面提到过的复星医药外，其他6只医药股均属于“双1”（成长动能和安全稳定性排名均为1）类股票。这6只分别是东阿阿胶、人福医药、天士力、云南白药、恒瑞医药和上海莱士，除上海莱士未来三年盈利的年均复合增速为18%外，前五者均超过25%，成长质量优秀。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
医药生物	8	34.4（注1）	1.2（注2）	44.1（注3）	6.4（注4）	5.9（注5）
化工	7	39.1	1.4	56.2	3.9	4.8
电子	6	55.5	1.7	57.7	4.1	6.1
信息服务	5	41.6	0.8	42.6	4.9	4.2
信息设备	5	37.2	1.2	47.2	4.4	3.9
有色金属	4	51.7	1.1	37.0	5.5	3.2
餐饮旅游	4	33.9	0.9	51.1	3.9	5.0
农林牧渔	3	36.4	0.9	86.5	4.6	4.2
食品饮料	2	62.2	1.8	74.0	9.3	3.7
轻工制造	2	41.9	1.2	46.6	4.2	2.8

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。        
注2：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。         
注3：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。      
注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。       
注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。

 

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