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业绩显著好转，或将推动东华软件估值上移

———成长最快的大盘股

文章来源：股票估值网何剑伟2015-01-13成为付费会员|欢迎免费试用

      上周五沪指再创出近期新高后，在收盘前的半个小时左右快速下跌125个点，而本周一沪指最大跌幅亦近百个点并一度跌破3200整数关口，让不少投资者胆颤心惊。市场将大盘的下挫归咎于新股发行的大幅增加（本周共计发行22只新股，预计冻结资金超过2万亿元），打击市场流动性和市场情绪所致。而我们认为最根原因素或是大盘近期涨幅较大（2014年12月单月涨幅超过20%），巨量获利盘平仓出局所致。

      虽然大盘出现快速的下跌，但市场氛围却并不悲观，普遍认为2015年将是振荡上行的牛市格局，甚至面对不太乐观的经济数据，市场亦认为政府将会出台更多的放松政策，一定程度上为股票市场托底。我们认为，不管接下来市场如何演绎，都应坚守价值投资的理念，把时间和精力放在有基本面支撑、且具备估值优势的股票上，避免追涨杀跌遭受不必要的损失。我们从研究覆盖的500只股票只，筛选出预期未来三年净利润增速不低于15%的45只大盘股，正是为帮助读者快速找到基本面良好，且估值优势明显的公司，读者可以打开本屏仔细挑选。

      从成长性来看，屏内预期未来三年净利润复合增速在15%-20%之间的有唐山港、青岛海尔、北京城建、兴业银行、上海家化5家公司，其余40家公司未来三年的业绩复合增速均不低于20%，占屏内总数的88.89%，可见屏内个股的成长性较为突出。其中，预期未来三年业绩复合增速在20-30%之间有公司达21家，占屏内总数的46.67%，它们分别为中国平安、金螳螂、永辉超市、海油工程、瑞康医药、格力电器等。而三安光电、伊利股份、许继电器、光明乳业、机器人、长安汽车、掌趣科技等8家公司预期未来三年净利润复合增速超过40%，颇为诱人。其中，成长最好的为掌趣科技，市场一致预期其未来三年净利润复合增速为69%，且目前股价仍处于估值合理的B点区域，估值仍有上移的空间，可重点关注。

      屏内有16家股价处于JW4图中估值较充分或偏高的C点或D点区域，其中唐山港、中国北车、爱尔眼科和北京城建4家公司股价已进入估值偏高的D点区域，投资投资者需防其估值下移的风险。另外，机器人、海格通信、永辉超市、格力电器、浙江龙盛和中国国旅12家公司目前目进入估值充分的C点位置，后续上涨的空间较小，读者需耐心等合适的进场时机，谨防追高。此外，仍有29家公司股价处于估值合理或偏低的A点或B点位置，占到屏内总数的64.44%，投资者仍有充裕的选择空间。仅剩的3家“双1+A”（成长性和安全性评级皆为最优+价值低估）海康威视、东华软件、歌尔声学，值得重点关注，其简要指标整理如下：

1	海康威视	2014至2016年净利润复合增速为37%	PE:24	PEG：0.65
2	东华软件	2014至2016年净利润复合增速为34%	PE：27	PEG：0.49
3	歌尔声学	2014至2016年净利润复合增速为33%	PE：23	PEG：0.7

      其中，3家公司中成长最快的海康威视我们之前有重点介绍，本分屏重点介绍成长性同样突出，且具备估值优势的东华软件。东华软件是国内最具有实力的IT综合解决方案提供商之一，其业务具体可分为系统集成、自制软件及技术服务，2014年上半年营收占比分别为58.58%、19.37%和18.78%。自成立以来，已为数千个用户提供了信息系统解决方案，涵盖多种应用与技术平台，用户遍布电信、电力、政府、金融、煤炭等行业。

      2006年以来，公司的营收与净利润复合增速分别为33%和40%，成长性良好。其股价自走出独立于大盘的上涨行情，2006年至2014年年初最大涨幅达1900%。但进入2014年，因受到反腐等因素的影响，整体订单落地和项目实施比较缓慢，2014年上半年其业绩增速有所放缓。公司股价随之出现较大的波动，整体呈箱体振荡的走势。而2014年下半年，随着反腐等因素的逐渐弱化，同时也陆续签订之后前海、智慧永川、智慧海南、智慧新郑等框架协议，使得公司2014年三季度实现营业收入与扣除后净利润分别增长45.46%和32.85%，为11.52亿元和2亿元，较上半的15.01%和14.89%的增速显著好转。同时市场一致预期，公司未来三年的净利润复合增速为34%，表明公司良好的增长势头仍将延续。随着业绩的回暖，公司的股价有望重回上升通道，可积极关注。

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