佳发教育：下半年业绩有望回暖，作弊防控系统带来新的增量

要点：1、受政策交替影响，业绩大幅下滑。根据中报显现，2021年上半年公司实现营收1.97亿元，同比下降35.41%；实现净利润5948.77万元，同比下降49.68%；实现扣非后净利润5867.03万元，同比下降50.52%。业绩大幅下滑的主要原因为：预计主要是受国家“十三五”规划收官，“十四五”规划开局之际国家政策交替影响，部分项目出现延迟，导致营收出现大幅下滑，同时公司加大新产品研发投入和市场拓展力度，费用率大幅增长所致。2021年上半年公司期间费用率为26.84%，同比增长11.73个百分点。此外，2021年上半年公司综合毛利率为60.3%，同比增长5.8个百分点，预计主要是毛利率较高的标准化考点相关产品占比提升所致。
    2、作弊防控系统带来新增量，标考业务有望持续回暖。2021年上半年公司标考业务实现营收1.4亿元，同比下降35.2%。预计主要是受国家“十三五”规划收官，“十四五”规划开局之际国家政策交替影响，中、高考改革进度延后，订单大幅减少导致标考业务出现下滑。市场普遍预计，随着政策交替完成，加上去年下半年较低的基数，预计公司下半年标考业务将明显回升。今年5月国家无线电管理机构印发通知，部署2021年全国高考防范和打击利用无线电设备考试作弊工作。而根据公司之前中标信息综合考虑，市场预计每个考点需要部署一套侦测服务器及软件（单价70000元）、每个考场需要部署一个信号屏蔽终端（单价3700元）。对于全国7200个考点、46万个考场来说，总投资规模预计将达到22亿元。根据公司2021年半年度报告显示，目前国内高考用身份认证系统、作弊防控系统两个重要系统的渗透率较低，而公司占据目前全国80%的作弊防控系统市场。随着作弊防控系统的布置快速铺开，预计将为公司标考业务带动新的增量，助力今、明两年业务增长。
    3、双减政策促使校内教育质量提升，教育信息化建设需求有望提升。2021年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，该政策主要指导思想为提高学校教育教学质量，强化学校教育主阵地作用，规范校外培训机构。在“双减”政策出台后，校内教育主体地位得到进一步强化，对教育信息化设备需求迫切。根据智研咨询的预测，2021年我国教育信息化整体市场规模有望突破5000亿元，2016-2021年的CAGR达到8.14%。而在双减政策的刺激下，预计未来2-3年复合增长率有望进一步提升。公司借助标考建设的入口优势，加速智慧教育产品推广。公司先后中标凉山彝族自
治州、贵安新区、新疆墨玉县、重庆市等区域智慧校园建设项目，未来智慧校园
建筑项目订单有望增长。
    此外，公司积极拓展产品线，无纸化体检、英语口语机考业务逐步推向市场。
根据投资者互动平台显示，目前公司英语口语机考产品已经在湖南、湖北、辽宁
等省份试点，累计服务考生超2万人。依托公司既有的学校网点布局与渠道能力，
英语听说智能考试系统有望与公司智慧招考业务形成协同发展。（2021-8-6）

公司及经营概况：成立于2002年，2016年上市，是国内领先的教育信息化解决方案提供商。核心业务涵盖了教育信息化“智慧招考”和 “智慧教育”两大领域，公司是最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一，也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。2021年上半年主营业务标准化考点设备、智慧教育产品及整体解决方案的营收占比分别为71.36%和24.86%。员工：647人；实际控制人为董事长袁斌及总经理寇健，持股33.16%。办公地址：成都市武侯区武科西二路188号佳发科技大厦；电话：028-65293708；传真：028-85925610；网址：www.jf-r.com。