永辉超市：门店扩张放缓，线上需求持续增长

要点：1、实际业绩符合预期，维持稳定增长。2020年上半年公司实现营收505.16亿元，同比增长22.68%；实现净利润18.54亿元，同比增长35.36%；实现扣非后净利润13.94亿元，同比增长19.9%。其中，二季度单季实现营收212.59亿元，同比增长12.24%；实现净利润2.86亿元，同比增长16.56%；实现扣非后净利润1.05亿元，同比下降35.82%。若剔除去年2季度万达商管分红影响，今年二季度扣非后净利润同比增长为14%，符合市场预期。二季度营收和利润增速环比有所放缓，主要原因是疫情影响减弱，居民的线上生鲜消费有所减少。不过，由于国内疫情管控常态化，生鲜超市仍将受益于餐饮消费需求转移，预计下半年仍有望维持稳定增长。
    2、疫情带动生鲜电商市场扩容，永辉APP用户快速增长。根据艾瑞咨询报告数据，2019年中国生鲜电商行业市场交易规模达2796.2亿元，较上一年增长36.7%。2020年受疫情影响，消费者对于生鲜到家的需求急速增长，生鲜电商市场交易规模显著提升，预计到2023年，生鲜电商市场交易规模将超过8000亿元。而根据平台活跃用户数看，2020年6月行业前5位分别为京东到家、多点、每日优鲜、盒马生鲜和永辉超市。永辉超市APP用户数量快速增长，将带动到家业务增长。
    3、重购云创股权，助力到店+到家一体化战略推进。从去年开始公司积极拓展到家业务，除了云创的永辉生活APP外，公司加大与京东到家合作，线上销售快速增长。2020年上半年公司线上销售收入达到45.61亿元，同比增长242.93%，线下实现营收424.12亿元，同比增长15.26%。可以看出，公司零售业务仍以线下门店为主，但得益于疫情和到家服务渠道增长，线上业务呈现高速增长态势。为了更好的拓展到家业务，2020年8月，公司公告回购永辉云创20%股份，持股比例达到46.6%，重新成为其第一大股东。重购云创业务后，公司加大云创与到家业务联动，获得永辉生活APP运营管理团队的主导权，有利于公司进一步凭此平台发展到家业务。此外，公司线上会员数达到3284万户，月活数772万户，未来公司将线上渠道重心放回永辉APP上，减少京东到家等平台的投放，进展值得关注。 
    4、疫情影响门店扩张速度，精细化管理提升运营效率。受疫情影响，2020年上半年公司门店扩张步伐有所放缓。截止2020年上半年，公司新开云超门店31家，较去年同期新开84家（剔除百佳永辉并表影响新开46家）的数量减少53家，合计总门店达到938家，储备门店达到254家。MINI店方面，上半年新开门店16家，闭店88
家，合计门店数达到458家。MINI店在经过去年粗放式扩张后，今年受疫情的影响，
开店减少而闭店增多，促使公司加大精细化管理力度，上半年在门店数量减少的
情况下，MINI点销售收入同比增长164%至14.5亿元，单店日销同比增长130%，运
营效率大幅提升，全年有望大幅减亏。（2020-9-29）

公司及经营概况：永辉超市是一家以经营生鲜农产品、食品为主，并辅以日用百货等产品销售的商业零售企业，成立于2001年，2010年在上交所上市。是国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业，位列中国连锁百强企业12强。目前公司拥有42家子公司、3家孙公司，在全国拥有579家门店、172家永辉生活、27家超级物种和282家已签约门店。2019年生鲜及加工和食品用品营收占比分别为43.74%和48.83%。在职员工92047名；无实际控制人；轮值董事长：班哲明.凯瑟克。地址：福建省福州市鼓楼区湖头街120号。电话：0591-83762200；传真：0591-83787308。网址：www.yonghui.com.cn。