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沪电股份:业绩维持高增长,通信板需求旺盛

文章来源:刘悠悠2020-03-27成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2020-03-27
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    最新简述
    要点:1、业绩表现符合预期,利润持续翻倍增长。2019年全年公司实现营收71.29亿元,同比增长29.68%;实现净利润12.06亿元,同比增长111.41%;实现扣非后净利润11.48亿元,同比增长122.03%。其中,四季度单季实现营收和扣非后净利润21.18亿元和3.35亿元,分别同比增长28.68%和93%。公司净利润增速明显高于营收增速,主要得益于5G高频PCB和数据中心高速产品占比提升,以及青淞厂和黄石一厂经营改善,产能和良率提升。2019年公司综合毛利率为29.53%,同比增长6.12个百分点。公司高价值的5G产品在2019年四季度收入占比已经超过20%。目前5G产品主要在青淞工厂生产,从产能来看,未来至少还有50%的提升空间,有望继续带动公司盈利能力提升。此外,2019年公司利润分配预案为:每10股派现2元(含税)。
        2、通讯行业需求高涨,通讯板业务持续高增长。2019年公司的企业通信板业务收入达到51亿元,同比增长46%,毛利率为31.5%,同比增长6.8个百分点。其中来自华为的收入同比增长90%,中兴通讯首次进入公司前五大客户名单,主要得益于5G建设订单持续落地。中移动报告显示,2020年5G相关投资约1000亿元,占其总投资的55.6%,比2019年增长316.7%,中国电信、中国联通、中国移动2020年5G无线网主设备集采合计涉及超过48万个基站, 从中标结果来看,华为、中兴为主要供应商。公司作为华为和中兴的主力供应商之一,将直接受益于5G建设高峰的到来。此外,公司正加速IDC数据中心业务布局,已进入思科、juniper、Arista、星网锐捷的供应商名单,2019年客户订单维持稳定增长。市场预计在疫情的影响下,全球数据中心需求将爆增,催动行业基础设施建设加速,行业景气度持续提升。
        3、汽车板业务保持稳定,疫情或影响中期订单释放。2019年公司汽车板业务实现营收13.2亿元,同比增长3.6%,业务毛利率为25.7%,同比增长1.7个百分点,四季度公司汽车板需求复苏推动收入回归正增长,且ADAS(高级驾驶辅助系统)订单正在逐步导入。从订单来看,因前期产业链挤压订单回补,短期内通信、IDC和汽车板订单均较为充裕。但由于今年疫情在外海快速蔓延,海外整车客户将受影响而停工,3月以来包括大众、戴姆勒、宝马、 FCA、PSA、特斯拉等在内,已关停或计划关停的整车工厂数量超过100家。本次停工或对公司中期订单的释放造成一定负面影响。不过,汽车板块业务2019年
    占公司总收入比例不到20%,预计对整体营收的影响较为有限。另外,公司黄
    石二厂的汽车电子板专线已经完成试产,成为目前公司自动化和智能化程度
    最高的生产线,待疫情结束后有望承接更多的汽车电子订单。(2020-3-27)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1992年,2010年上市,一直立足于印制电路板的研发设计和生产制造。目前,公司主导产品为应用于通讯、通信设备以及汽车的印制电路板。2019年公司企业通讯市场板、办公工业设备板、汽车板和消费电子板营收占比分别为71.57%、5.87%、18.63%和0.34%。实际控制人为董事长吴礼淦及其家族成员,共间接持有20.39%股权;电话:0512-57356148;传真:0512-57356030;网址:www.wuscn.com。
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