loading..

工商银行:利润保持个位数增长,资产质量持续向好

文章来源:刘悠悠2020-01-10成为付费会员|欢迎免费试用
  • 日K线
  • 周K线
  • 月K线
  • “工商银行” 的分类与估值
    成长性评级:
    安全性评级:
    本期估值:
    合理买入价格: 登录注册
    报告日期: 2020-01-10
    点击获取完整的估值报告
    最新简述
    要点:1、营收增速有所放缓,利润保持个位数增长。回顾2019年前三季度工行的业绩表现,期内公司实现营收6469.42亿元,同比增长12.11%;实现扣非后净利润2505.08亿元,同比增长5.24%。其中,3季度单季实现营收2040.27亿元,同比增长7.61%;实现扣非后净利润833.75亿元,同比增长5.4%。3季度营收增速有所放缓,预计主要原因是息差小幅下降影响净利息收入增长,以及非息收入的往年基数较高。
        2、负债成本上升导致净息差回落,资产收益率维持稳定。2019年前三季度工行年化净息差为2.26%,较上半年下降0.03个百分点,较上年末下降0.04个百分点。净息差下滑预计主要原因为期内计息负债端成本较年初上升0.07个百分点。负债付息水平上升,预计主要由于利率市场化,行业存款竞争激烈,导致存款成本有所上行,拉高了计息负债成本。不过,2019年10月结构性存款新规出台,存款竞争或将缓和,利好具有普通类衍生品交易牌照的大行,预计工行的息差压力将减小。资产端方面,随着2019年3季度降准实施,公司增加贷款投放(单季增加3892亿元贷款)和债券投资,贷款结构进一步优化,个人贷款占比继续提升,在市场利率下行的大背景下,当季工行资产收益率仅较上半年下降0.01个百分点。
        3、不良压力降低,拨备覆盖率继续提升。2019年3季度末工行不良贷款率为1.44%,较年初和年中分别下降0.08个百分点和0.04个百分点。不良贷款余额为2397.85亿元,较上年末仅增加47.01亿元。若加回转出及核销的影响,测算出3季度单季工行的不良生产率为0.53%,明显低于1、2季度的0.61%和0.66%。拨备方面,由于不良压力降低,2019年3季度公司拨备计提有所放缓,单季资产减值同比增长15.2%(上半年为17.8%)。而拨备覆盖率达到198%,环比增长0.06个百分点,为2015年以来最高水平。公司资产质量持续向好,预计未来拨备计提将持续放缓。
        4、“内外兼修”,资本实力进一步增强。截止2019年3季度末公司资本充足率为16.65%,较上半年提升0.9个百分点。预计主要得益于:a)期内公司成功发行800亿永续债和700亿境内优先股,市场预计提升各级资本充足率0.83个百分点;b)公司内部加强风险资产管控,3季度加权风险资产系数为61.18%,较年初下降0.88个百分点,助力3季度核心一级资本充足率提升0.19个百分点至12.93%。此外,2020年1月7日工行董事会通过关于发行无固定期限资本债券和合格二级资本
    工具的议案,批准工行新增发行总额不超过等值人民币800亿元的资本工具,公司
    资本实力有望进一步增加。(2020-1-9)
    公司概况
    公司及经营概况:工行主营公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务等,是国内最大的商业银行,其总资产、净资产、收入和净利润均居行业第一位。截止2019年上半年,工行拥有境内机构16371家;在全球42个国家和地区设立了428家境外分支机构,跨越亚、非、欧、美、澳五大洲的全球网络布局基本形成。工行连续七年蝉联英国《银行家》全球银行1000强、美国《福布斯》全球企业2000强及美国《财富》500强商业银行子榜单榜首,并连续三年位列英国Brand Finance全球银行品牌价值500强榜单榜首。控股股东中央汇金投资有限责任公司和财政部分别持股34.71%和34.6%。董事长:陈四清;行长:谷澍。地址:北京市西城区复兴门内大街55号。电话:010-66108608;传真:010-66106139;网址:www.icbc.com.cn。
    本周更新的其他报告
    报告归档

    咨询电话:+86 755 3301 1771      服务邮箱:admin@gupiaoguzhi.com

    免责声明:本系统所提供的信息仅供参考,投资者风险自负。本站所有内容未经允许不得转载,违者必究。

    © copyright 中股(深圳)投资研究有限公司  粤ICP备10217250号-1