中国化学：石油化工、煤化工、基建领域新签订单增长迅速

评述：
    1、利润保持高增长。今年上半年公司实现营收385亿元和扣非后净利润15亿元，分别同比增长13.3%和54.3%，其中，2季度实现营收208亿元和扣非后净利润9.8亿元，分别同比增长9%和58.3%。报告期内公司扣非后净利润持续高增长，主要原因是：a）高毛利率订单释放，期内公司毛利率同比上升0.36个百分点至12.29%（2季度公司毛利率同比增加1.76个百分点至12.85%）；b）所得税率同比下降7.31个百分点至17.51%。另外，期内公司资产减值准备金额达2.87亿元，同比增长35%，包含信用减值损失2.76亿元，截至今年6月底公司应收票据及应收账款合计金额为237.6亿元，同比增长9.2%，未来若发生减值将拖累公司业绩表现。
    2、主营业务规模平稳增长，拓宽实业布局。2016-2018年公司新签订单额加速增长，同比增速依次为12%、35%和53%，随着相关订单逐渐释放，今年上半年公司三大主业工程施工、勘察设计、实业及其他业务分别实现营收324.3亿元、9.2亿元和50亿元，分别同比增长10.6%、5.6%和14.8%，规模持续平稳增长。近几年公司开始拓展实业，包括有福建天辰耀隆己内酰胺项目、印尼巨港电站、部分地产项目及部分加工制造项目。此外，公司全资下属子公司天辰公司拥有自主研发的“丁二烯直接氢氰化法合成己二腈”技术，报告期内公司拟投建项目年产100万吨尼龙66（主要应用于汽车、电子领域的塑料材料，国内年消费量为52万吨，对外依存度36%，市场均价在2-3万元/吨）新材料产业基地，其中包含己二腈20万吨。己二腈主要作为尼龙66生产的重要原料，技术壁垒及投资门槛较高，国内100%依赖进口，去年国内进口约29万吨（全球产能不足175万吨，仅4家企业生产），按照公司产能建设规划，预计该产能将于2022年投产，届时将打破国外行业垄断，提高国内尼龙66原料自给率。
    3、石油化工、煤化工、基建领域新签订单增长迅速。今年上半年公司新签订单893.2亿元，同比增长11.6%，其中国内新签订单582.4亿元，同比增长44.1%；国外新签订单310.8亿元，同比下降21.6%。若按业务划分，化学工程新签610.5亿元，较上年增长44.4%，其中化工、石油化工和煤化工分别新签订单额为214.2亿元、255.7亿元和140.7亿元，分别同比增长0.1%、99.5%、74.3%，石油化工和煤化工订单量维持高增长，主要是受益于国内加强能源储备相关政策支持以及国内新煤化工行业的崛起（目前国内正处于传统煤焦化向新煤化工煤气化、煤液化产业过渡阶段，即主要下游产品由焦炭、电石和尿素向乙二醇、烯烃、天然气和煤制油等产品切换）；基建订单新签额240.6亿元，同比增长334.4%，主要是由于公司重点发掘雄安新区、粤港澳大湾区和长江经济带等符合国家发展战略订单；环保新签订单34.3亿元，同比增长7.3%，继续个位数增长（去年同比增长3.6%）。（2019-10-8）

公司及经营概况：前身为1953年成立的重工业设计院和建设公司，后联合神华集团和中国中化集团共同发起设立，于2010年上市，是我国最早进行专业化经营，市场化程度及业务一体化程度最高的工业工程行业龙头。业务范围涵盖建筑工程、基础设施工程；化工、石油化工、医药、电力、煤炭工业工程的承包；以及相关工程及工艺技术研发、勘察、设计等，2018年工程施工、勘察设计、其他业务的收入占比分别为84.01%、2.56%和12.8%。员工4.16万人；控股股东：中国化学工程集团公司，持股比例64.62%；董事长：金克宁；总经理：陆红星。电话：010-59765657；传真：010-59765659；地址：北京市东城区东直门内大街2号；网址:www.cncec.com.cn。