组合II：防御性（或被动型）投资者的首要目的是避免重大的错误或损失，对的时候比错的时候多，或许就是投资成功的定义。要做到这一点，建立一套投资安全性原则并持续执行就显得很有必要。

组合II：当大盘回调的时候，风险控制显得尤为重要，尤其是对秉承保守投资风格的组合Ⅱ而言。

组合II：在年报密集披露时期，恰好就是检验持仓股票业绩是否符合预期，去劣存优，并寻找更优秀股票的时间点。因此，本期各组合也纷纷迎来近一个季度以来的最大调仓。

组合II：我们无意追逐市场题材和重组概念股，绩优成长、价格合适才是选股王道，但若巧好碰上这两类题材，是否及时卖出，我们还是以成长是否持续、价值是否高估为准绳。

组合II：如何判断一个投资组合的好与坏？除了看绝对超额收益率，另一个最重要的风险指标是最大回撤率。投资组合要做到回撤率较小，个股数量的最优配置和精选个股是关键。

组合II：别人悲观时我贪婪，别人贪婪时我悲观。应该注意到最近大盘主要是在中石油和四大银行的推动下创出新高，市场狂热之时往往是危险之兆，未经调整的上涨并不可取，因此我们采取了相对保守但不失积极的策略。

组合II：我们秉承保守稳健投资风格精选的个股，被时间证明了具有能够穿越动荡周期的特质，期间的风险亦在掌握之中。其中，国药一致、格力电器分别为我们带来了高达68%和54%的回报，成为彼得•林奇口中所言“能够把一个赔钱的资产组合变成赚钱组合”的优异个股，这也是组合成立以来净值始终在1之上的关键所在。

组合II：本期我们于12月19日半仓买入五粮液和泸州老窖（非主攻中高端的行业龙头贵州茅台），下面就行业环境和个股情况谈谈我们的选股逻辑。

组合II：经济走衰、盈利下滑是股市下滑的根本原因，但在熊市当中，投资者往往表现出一些特有的投资心理，从而影响的最后的投资决策。