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上半年五大火电亏损逾150亿

文章来源:第一财经日报2011-08-01成为付费会员|欢迎免费试用
股票估值网点评:在一切似乎都走到绝望的时候,火电行业的估值或将会从底部反转。火电行业盈利和估值水平均接近历史低点,未来继续恶化的风险很小。今年1季度全部火电上市公司在收入同比增长22.5%的情况下,净利润同比下降74.5%至8亿元,主要是由于燃煤成本同比上涨约20%。同时,火电行业目前市净率仅在2倍左右,远低于2000年至今的平均水平,并接近2008年的底部区域。未来电煤价格的进一步上涨有可能造成火电现金流存在风险,不利于电力供应安全,所以保障电力供应的紧迫性会提升,电价改革深入的机会会加大,火电行业的估值或将会获得机会从底部反转。值得重点关注的火电公司包括大唐发电、申能股份、华电国际等。
      尽管发改委今年4月上调了上网电价,但用电缺口和火电企业亏损额仍然在“同步扩大”。 

      中国电力企业联合会于上周五晚间发布的上半年全国电力供需分析报告称,华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团上半年火电生产亏损153.8亿元,同比增亏95.2亿元。中电联还预测全国最高用电负荷将增长14%左右。 

      据中电联统计,上半年,华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团电力业务合计亏损66.5亿元,同比增亏50.9亿元,其中,上半年火电生产企业亏损153.8亿元,同比增亏95.2亿元。 

      中电联5月发布数据显示,五大发电集团1~4月份火电生产亏损105.7亿元。也就是说,4月份上网电价上调后,五大集团近两月的火电生产仍然亏损近50亿元。 

      火电企业的亏损与煤价上涨密不可分。 

      中国大唐集团湖南分公司一位人士日前接受《第一财经(微博)日报》采访时悲观地表示,今年上半年,该公司亏损超过7亿元;而目前亏损的趋势还在持续,负债率由之前的80%上升至90%多。 

      中电联报告指出,与各主要上下游行业相比,电力行业是其中效益水平最低、经营压力最大的行业。电力行业实现的利润总额不足煤炭开采洗选业、石油天然气开采行业利润的1/3;行业销售利润率为3.2%,仅为全国规模以上工业企业平均销售利润率的一半左右。 

      中国政法大学教授刘纪鹏(微博)说:“上调电价为什么没用?其根源在于体制机制痼疾,必须从根源上解决电价行政审批制,推动电价市场化改革。”  

      招商证券日前也发布报告指出,电价改革是电力体制改革的核心,只有让电价反映资源稀缺程度和市场供求关系,才能从根本上解决煤电价格矛盾。 

      中电联的报告表示,近年来,“市场煤、计划电”的体制性矛盾非常突出,自2003年以来,我国煤炭价格持续上涨,具有代表性的秦皇岛山西优混5500大卡煤炭价格累计上涨幅度超过200%,而销售电价涨幅还不到40%。因此中电联建议,煤电联动机制是国家采取市场手段理顺煤电矛盾的重要措施,应落实并完善煤电联动机制。

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