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君亮周一言论：暗淡的时刻有时才是最佳的时机

文章来源：股票估值网吴君亮2021-12-20成为付费会员|欢迎免费试用

《七只苹果》塞尚
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投资的机会并不总是在阳光明媚的时候，暗淡的时刻有时才是最佳的时机。

昨日读到华尔街日报上的一条消息，讲一些投资管理机构最近几周购买了恒大集团的债券，恒大集团被违约阴云笼罩，债券价格创下纪录低位。

据MarketAxess的数据，中国恒大的一只交投颇为活跃的债券价格上周一度跌至面值的18.5%，随后反弹至面值的约20%。该债券9月份的市价在面值的30%左右，6月中旬时约为面值的70%。

投资者称，他们购买债券是因为相信价格已经跌至远低于债权人最终可收回资金的水平，或者认为在价格触及最近的低点后，市场人气将反弹。

基金经理们赌的是，尽管中国恒大有可能进行复杂的重组，但债权人收回的资金将远超该公司债券当前价格暗示的水平。

华尔街的报道还讲，据了解相关投资内情的人士透露，买家当中既有传统的资产管理公司，如苏黎世的Vontobel Asset Management，也有不良资产专业投资机构，如香港的SC Lowy和纽约的Apollo Global Management Inc.。Vontobel的新兴市场债券主管Luc D'hooge表示：“目前这些债券的价格反映了很多坏消息——我们看到了机会。”

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因为各种各样的原因，市场常常出现恐慌的时刻，恐慌时很多人会选择逃跑，就会出现恐慌卖出，恐慌卖出很多时候就是非理性卖出，非理性卖出常常是远低于价值本身的卖出，——这就给市场提供了机会。这种情况在中国的股市也常常出现。

但是，赌恐慌卖出的反向操作绝不应该仅仅是赌胆大，而应该是把理性的分析做基础，要有正确的结论，再把胆量放上去。