君亮周一言论：报告阅读纪要分享

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身边涨价的事。

昨天有人来家里换shower的玻璃们，这是去年就安排的，只是一直没做。师傅完工后把单子拿给我，上面原来写的报价是1350元，可师傅跟我要1550元，面带歉意地解释说玻璃涨价了20%。

去年疫情的时候闲着没事干，准备把后院的篱笆木板墙换了（其实可换可不换），因没有找到工人来做，就罢了。据说木材现在也涨价了，涨了不止一倍。太太笑说那就等木头价格跌了再换吧。

东莞开工厂几十年的老板抱怨到美国的货柜每个涨了大约一万美元（一直是几千美元，现在是一万几千美元）。他每天要出一、二个货柜，怎能吃得消？这是他发我的短信：


上月过访的何工教授同我在微信上说，上周他在佛罗里达州买房子，一个房子出来，几个买家争抢，三、四十万的房子争抢的买家加价十万以上。房屋中介都说这是几十年所未见之现象。

微信上看到，国内的白酒也涨价了……

但是，故事也有另一面，我在网上看到关于国内猪肉价格连续下滑的消息。《财经》上有一篇报道讲，2020年8月份，生猪价格为37.15元/公斤，到今年五月底时平均价在每公斤18元上下。 “通州区潞城镇一家小超市的猪肉商贩告诉《财经》记者：’去年我这里的猪肉最高卖价达到33元/斤左右，低的时候也是28元/斤到29元/斤。但今年年初猪肉价格一直在降，尤其进入5月，猪肉已经降了好几元，目前五花肉的价格在每斤16元左右。’ ”

猪肉价格为什么会下跌呢？简单讲就是养猪的多了，产出多了。以人类现在的生产水平和环境，可以说养猪是一件简单的事情，如果有需求大于供给的情况发生，要把它调整过来是很容易的。

所以，我在上面提到的玻璃涨价、木材涨价、货运涨价、房屋涨价（美国的房屋市场是充分市场化的）等等，如果上涨过高，是一定会下跌的。在真正的市场经济环境下，物品的价格上涨总体是温和的，它们逃脱不了市场调控的无形之手。

我在早前还曾说过，我发现生产效率的提高是最近几十年平衡通货膨胀的重要手段。我曾说过，一百元对应一百个苹果，是一元一个；当有了一百二十元时，人们在基本同样的条件下可以种植出一百二十个苹果了，还是一元一个。


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昨天读了14篇报告（每周我大约读20篇报告）。与大家分享几篇我的阅读纪要。

（1）建设银行：个位数增长；市场对银行的习惯性低PE难改变；风险不大，机会不大。

（2）小熊电器：近期公布的股权激励计划：条件是21-23年实现利润5亿、6亿、7亿（2020年是3.7亿元），目前股本为1.56亿股，也即2023年的每股盈利接近4.5元。它在过去四年营收和盈利的复合增长率分别为23和51%。如果能保持过往的增长率，则有可能。排除不确定性有难度。不愿排除不确定性，低配置。


（3）长江电力：业绩稳定，增长平缓，股价也波动平缓。去年每股盈利为1.15，预期23年每股盈利可达1.25元。20年分红每股0.7元，对应目前19元的股价，有3.5%的分红收益。未来股价或有机会上行到25元。平庸配置。


（4）华天科技：今一季度营收25.97亿元，同比增长53.49%；扣非后净利润2.16亿元，同比增长342.71%。超预期。如果今年盈利九个亿，后年到15亿以上，则市值能到6-7百亿，目前市值约350亿。其本身条件和所在行业，有这个机会。

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