31只积极成长股仍在合理的买入区间

      本站的B点股票分屏所展现的是估值合理的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入区域，也即市场对个股的的估价与其内在价值较为相当（At a Reasonable Price）。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      从最新一期的B点股票分屏，读者可以看到，在估值合理的116只股票当中，值得重点关注的成长性评级为5星的公司有66家，较一个月前增加了21家，主要是随着市场持续震荡下跌，相当数量的公司估值回归更合理区域。在这66家成长性评级最好的5星公司当中，除了海螺水泥之外，市场预期其他65家公司未来两三年的盈利年复合增长均在10%及以上。其中，在10%-20%这一组有12家，20%-30%这组有22家，30%及以上的公司有31家，这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上，面临较好的规模增长机遇，但同时股价还未被市场所充分挖掘，投资者不必支付太高的估值溢价。

      偏重积极成长投资风格的投资者可能会更加关注上述的31家成长性评级为5星，市场预期其未来两三年的盈利年复合增速均在30%及以上的公司，排名前三的分别分别是华天科技、三全食品和联化科技，对应的成长性和估值指标如下表：


      其中，华天科技是国内重点集成电路封装测试企业之一，公司的集成电路封装能力和销售收入于同行上市公司中位居第二。根据最新业绩预告显示，公司预计2020年全年实现净利润在6.5亿元至7.5亿元之间，同比增长126.64%至161.51%；实现扣非后净利润在4.9亿元至5.9亿元之间，同比增长223.2%至289.16%。粗略计算，即四季度净利润在2.03亿元至3.03亿元之间，同比增长70.59%至154.62%，中值同比增长113%；扣非后净利润在1.15亿元至2.15亿元之间，同比增长69.12%至216.18%，中值同比增长141%。2020年公司业绩重回高增长，主要得益于：a）疫情之下，海外订单加速向国内转移；b）国产替代加速，国内封测需求持续增长，公司在手订单充裕；c）盈利能力大幅改善，主要是前期扩产稳步释放，Unisem经过一年的调整，与公司形成协同发展，加速海外市场拓展。

      2021年1月19日公司发布非公开发行股票预案，拟发行不超过6.8亿股（占非公开发行前总股本的24.82%），募集资金不超过51亿元，资金将用于：a）集成电路多芯片封装扩大规模项目（总投资11.58亿元，天水厂）；b）高密度系统级集成电路封装测试扩大规模项目（总投资11.50亿元，西安厂）；c）TSV及FC集成电路封测产业化项目（总投资13.25亿元，昆山厂）；d）存储及射频类集成电路封测产业化项目（总投资15.06亿元，南京厂）；e）补充流动资金7亿元。预计上述项目达产后公司将在非晶圆类封装（包括 MCM、SiP、FC、BGA/LGA）产能增加52亿只/年，晶圆级封装产能增加48万片/年，打开更大成长空间。以最新股价计算，公司目前PE倍数为51，相对未来成长预期，估值合理偏低，中长线投资者不妨多加关注。

      与成长型投资者偏爱高增长公司（比如收入、利润增速在20-30%及以上）不同的是，稳健型投资者更乐意在成长性10%-20%这个区间寻找目标，他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在10%-20%的5星公司有12家，排名前三的分别是恒顺醋业、瀚蓝环境和金石资源：


      另外，本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票，投资者可以通过细读相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。

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