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市场情绪回落，16只医药股的获利空间狭窄

———每周估值偏高的股票分屏

文章来源：股票估值网王喜2020-09-15成为付费会员|欢迎免费试用

  再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，获利空间较小的股票。对于这些股票，除非是很长的长线投资，投资者更多的是准备卖出而不是买入。

  以9月15日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有63只，较上期基本持平，主要是受内外多方面因素影响，近期A股市场情绪有所回落，两市日成交量也回落至8000亿以下，交投活跃度持续下降，沪指在3300点附近震荡徘徊。

  从行业分布来看，本期C点分屏入选公司数量最多的行业是医药生物，有16家公司入选，其中，除了天士力之外，其他15家医药公司的成长性评级则均为优良的4-5星，市场预期它们未来两三年的盈利年复合增长均在25%及以上，包括智飞生物、恒瑞医药和药明康德等等，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，也或许恰是合理的介入价位。

  比如我们长期跟踪研究的智飞生物，公司主要从事疫苗研发、生产和销售，以及代理进口疫苗销售，成长性评级处于我们评级系统中最为优秀的五星行列。2020年上半年公司实现营收70亿元、扣非后净利润15.1亿元，分别同比增长39%和29%，其中第二季度实现营收43.6亿元、扣非后净利润9.9亿元，分别同比增长59%和53%，业绩表现优异。

  2020年一季度疫情导致部分疫苗接种点关闭，公司疫苗销售受到一定影响，但二季度随着国内疫情的控制，疫苗销售迅速恢复。公司代理疫苗需求旺盛，2020年上半年四价HPV疫苗批签发366万支，同比增长29.8%；九价HPV疫苗批签发216万支，同比增长83%；五价轮状疫苗批签发217万支，同比增长25%。

  市场预期公司2020年的每股收益大约在2.07元，对应最新收盘价127.73元，PE为62倍。公司未来成长动能仍然较为充沛，市场预期智飞生物2021/22两年的EPS分别为：3.01/3.89元。2020年1-7月公司股价最高涨幅接近300%，进入8月后持续调整，目前股价已回落至偏高的C点位置。上市以来，智飞生物的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的30-100倍之间滑动，长期来看公司成长性较好，未来股价仍有上升空间。

  与此同时，也有一些成长一般、甚至很差的公司，它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。但潮水终会退去，裸泳者终会现形，对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。

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