12只低市销率股票值得重点关注

———市销率最低的股票分屏

文章来源：股票估值网研究部2019-12-25成为付费会员|欢迎免费试用

1984年肯尼斯•费雪发表《超级强势股》，书中首次提出市销率（PS）的概念，肯尼斯•费雪认为买入超级强势股就是买好公司，而这个好公司必须具备以下条件：1、未来能够保持较快而且持久的收入复合增长；2、未来的长期平均税后利润率高于5%；3、买入时市销率要足够低。上述3个条件基本浓缩了市销率使用的精华，那么按照肯尼斯•费雪的选股标准，目前A股还有哪些低市销率股票值得投资？

我们最新一期《市销率最低的股票》分屏共有50家公司，这些股票的市销率（市值/销售收入）基本在1倍以下，其中最低的鹭燕医药仅0.13倍。从成长性上来看，市场预期未来三年净利润（扣非）复合增长率能达到10%以上的有27家，如果从这27家公司挑出销售净利率（净利润/销售收入）在5%以上的公司，将只剩下12家，包括：新华保险、长青股份和保利地产等。这12家公司基本面优秀，目前估值偏低，未来业绩仍能保持相对快速增长，具有一定安全边际，值得投资者关注。

以新华保险为例，公司是国内主要的人寿保险集团，在保监会发布的《2018年人身保险公司原保险保费收入情况表》中，公司保费收入排名第四，市场占有率4.66%。2013-2018年公司保费收入复合增长率为3%，扣非后净利润复合增长率为12%，2019年前三季度公司实现营收1328亿元、扣非后净利润112亿元，分别同比增长8%和44%，业绩增长有改善趋势。

2019年1月公司原董事长万峰辞任，2019年6月公司聘用李全担任总经理，8月选举刘浩凌为董事长，新领导班子提出二次腾飞构想，力争3-5年时间，使新华保险整体实力再上一个台阶。公司保险销售渠道主要是个险渠道和银代渠道（银行代理），公司 2016 年至 2018 年聚焦于砍趸交（一次性缴清）促期缴（分期缴纳）发展健康险的业务转型，人员增长力度较同业偏弱，2018年年末公司人员较2015年年末增长43%，而同期太保增长了76%，平安增长63%，人寿增长47%。2019年公司代理人员增长开始加速，截止2019年10月，公司代理人员数量约46万人，较2018年底的约38万人增长21%，后续随着新人效率提升，预计能拉动保费增长。银代渠道方面，公司银代渠道保费占比从2015年的44.2%下降到2017年的17%，2019年10月公司宣布“稳得盈两全保险（分红型）”、“福禄世家终身寿险”两款新产品上市，公司银代渠道将采取“期趸联动”业务策略，稳住市场地位。

市场预期新华保险2019年的每股收入为52.77元、每股收益（扣非）为3.7元，对应最新收盘价46.94元/股，PS（市销率）为0.89倍、 PE（市盈率）为12.7倍。公司未来成长动能依旧强劲，市场预期2020/21年每股收益为4.03元/4.47元。新华保险过往股价大部分都在上一年每股收益的12-31倍之间滑动，以现在的12.7倍PE来看，估值处于历史较低位置，未来或有不错介入良机，值得关注。

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