白马股是否还有机会？

———成长最快的大盘股

文章来源：股票估值网研究部2019-07-03成为付费会员|欢迎免费试用

我们中股投资研究公司/股票估值网会定期更新《成长最快的大盘股》分屏，屏中覆盖的是大盘股中成长最优秀的公司，这些公司的基本面良好，成长性评级均为五星，是投资者青睐的白马股。入选成长性五星的基本条件是公司的主营业务明确，成长逻辑清晰，至少在过去的3/5年里营收和盈利都能保持不低于20%的年复合增长，在过去的12个季度里也维持着这样的增长动能，并且符合逻辑的预期是这样的成长动能在未来的8-12个季度里仍能持续。《成长最快的大盘股》分屏同时还提供估值参考指标，根据一家公司盈利的成长性，我们可计算出它目前的合理买入价位和预期目前价位区间。然后将合理买入价对比目前的股价，我们可以看到目前的股价是在合理的买入价位之上还是之下。

过去一年，受中美贸易战等外部因素影响，A股上上下下，目前指数基本维持在3000点左右，根据wind统计，过去一年近半数的股票处于下跌状态，但在这样弱市环境下，以贵州茅台、中国平安和爱尔眼科为代表的白马股股价却屡创新高。我们最新一期《成长最快的大盘股》共有38家公司，这些股票过去一年的平均涨幅达44%，远高于同期《成长最快的中小盘股》平均22%的涨幅，年初至今的A股上涨，涨幅最大的当属大盘白马股。鉴往知来，当前时点下的白马股是否还便宜？是否还有投资机会？本期《成长最快的大盘股》中的38只股票平均市盈率（PE）已达43倍，甚至高于《成长最快的中小盘股》的32倍PE，屏中估值处于偏高或过高的C/D点位置的股票已达27只，占比71%，整体来看，目前的白马股风险已较高。不过屏中仍有11只股票处于估值偏低或合理的A/B点位置，包括：信维通信、智飞生物和东方雨虹等，这些股票未来或还有不错机会。

例如信维通信，公司是我国移动终端（手机、笔记本电脑等）天线及相关模组的龙头，近3年营收保持54%复合增长，净利润（扣非）复合增长率达64%，在我们的评级体系中，公司的成长性评级是最好的5星。

信维通信未来成长逻辑主要有两方面：一是手机天线单机配套价值的提升，随着5G商用时间的接近，5G对通信设备天线将会有更高要求，相应的单机价值也会上升，目前iPhone X采用的LCP材料天线单机价值就达5美元，是传统天线的5倍。二是公司正从天线向射频模块渗透，配套价值将产生数量级飞跃，公司虽然已成为全球主要的移动设备天线供应商之一，但天线价值量较低（单机配套价值仅1美元），公司正大力布局射频隔离（2美元）、射频连接（1美元）、无线充电（3美元）等部件，预计5G射频模块单机价值量将提升至50美金，相对目前的天线价值量将是数量级飞跃。

信维通信2018年的每股收益（扣非）为0.98元，对应最新收盘价26.08元/股， PE（市盈率）为26.6倍。公司未来成长动能依旧强劲，市场预期2019/20年每股收益为1.22元/1.57元。信维通信过往股价大部分都在上一年每股收益的20-70倍之间移动，以现在的26.6倍来看，股价处于偏低位置，或值得关注。

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