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重点关注鱼跃医疗的N个理由

文章来源:股票估值网 吴君亮及分析师团队2017-05-11成为付费会员|欢迎免费试用
      鱼跃医疗是国内最大的康复护理、医用供氧及医用临床系列医疗器械的专业生产企业。近年来鱼跃医疗为了打开新的成长空间,同时加速布局“互联网+器械+医疗”大平台,外延扩张动作不断。2015年年中公司完成对上械集团的并表,并对其实行了梳理整合。目前公司器械产品主要包括呼吸供氧、康复护理、手术器械、中医诊疗器械、药用贴膏及高分子卫生辅料等,整体而言技术含量偏低,属中低端产品(国内本土企业集中在该领域),市场竞争较为剧烈。2017年1季度,公司实现营收9.02亿元,同比增长24.06%,实现扣非后净利润1.84亿元,同比增长30.11%,同时,公司预计2017年上半年净利润同比增长幅度为 30%-50%,增长的态势依然良好。

      目前来看,公司的主要增长点依然来自外延并购、电商业务以及定增项目带来的业绩增量上。继收购上械集团后,公司于今年1月和3月分别收购上海中优和德国曼吉世,表明公外延并购仍在持续,其中,上海中优(主营医院消毒感染控制,公司持股61.62%)2017年1季度实现收入超过7000万元,利润1000万左右,据原股东承诺,2017-19年其净利润分别为0.92亿元、1.12亿元、1.42亿元,将成为公司重要利润增长点。

      2016年公司通过定增募集的25.6亿元资金,投向丹阳医疗器械生产基地、苏州鱼跃医疗二期厂房等项目,按规划,此次定增项目均在2018年6月底建成投产,其望成为公司新的利润增长点,该项目建设的进度值得关注。按写作时(2017-5-11)的股价32.08元计算,目前公司PE为36.73倍,低于46.99倍的过往中位,低于40.30倍的拖移PE,处于较为合理的买入点位,可持续关注。

      在《2017年,你应该重点关注的88只好股票》里,我们曾为 鱼跃医疗梳理出了值得重点关注的若干个理由:

      1、国内医疗器械行业高景气度有望延续,鱼跃等龙头企业优先受益。根据中国医药物资协会统计数据显示,中国医疗器械市场销售规模从2008年的659亿元迅速增长至2015年的3080亿元,增长了近4倍,年均复合增速超过20%。经过多年的发展中国医疗器械市场已初具规模,但从市场发展空间看,当今全球医药和医疗器械的消费比例约为1:0.7,并有扩大之势,而中国医药和医疗消费比仅为1:0.19,医疗器械未来仍有广阔的发展空间。公司作为我国康复护理和医用供氧医疗器械细分领域的龙头企业,在家用医疗器械方面优势明显,同时经过近年来的并购外延及自身研发,医院产品线已初具规模,未来成长仍然可期。

      2、受益于我国老年化加速。据国家统计局2015年人口抽样调查公报显示,2015年65岁以上人口总数为14374万人,占比为10.47%,与2010年第六次全国人口普查相比,上升了1.60个百分点。根据全国老龄委预测,到2035年我国老年人口比例将占总人口28.7%。老龄人口快速增长,使得医疗保健和医疗护理行业中,针对老年人的药品、保健品及医疗器械、医疗服务等细分方向直接受益。公司作为医疗器械OTC市场的龙头企业,在康复护理和医用制氧两大核心领域占据主导地位,在养老产业链条受益明显。

      3、鱼跃医疗在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股,成长性评级为1,安全性评级为2,是成长性最好,稳定性和预测性较强的公司,目前股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍,请参见股票估值网最新一期及以往鱼跃医疗的个股报告。

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      更多 鱼跃医疗的详细关注理由以及《2017年,你应该重点关注的88只好股票》的详细内容,请查看股票估值网。



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