同方国芯能否迎来第二春？

      在我们研究部提供的13周表现最差的分屏上的股票，是过去13周里股价表现最差的50只股票。一般来说，投资者应该小心处理这50只股票，因为尽管下跌的理由千差万别，但通常来讲，是市场不看好相应的公司，觉得这些公司要么是整体，要么是某些方面出了问题，或者是大的环境对这些公司不利。

      不过，股票市场的妙处就在于它常常出错，常常使正确的信息不能在股价上得到应有反映，只要你愿意花功夫和时间去挖掘，说不定就能找到被市场误打下去，或是被暂时性困境拖累过深的股票，所以，有心的投资者不妨参照我们研究部所提供的相应公司的成长性和安全性评级，以及股价在JW4点股价图谱所处的位置等信息，发现市场上还未发现的机会。

      投资者可以看到，在本期股价表现最差的50只股票当中，同方国芯跌幅最大，自今年3月11日复牌以来，过去两个月的股价跌幅达到43%，可谓是因定增而起，也因定增而落。公司自去年11月抛出800亿元（27.04元/股）的A股历史上第二大规模的再融资预案后，在短暂的一个月复牌期间，公司股价在二级市场上一度快速翻番并创下73.29元的历史新高，成交金额293亿元，区间换手率高达95%（公司98%的现有股份均为可流通股），从这个角度来讲，即公司股份在此期间被完全换了一次手。

      不仅如此，公司大股东同方股份还于2015年11月2日晚间发布公告，拟以31.75元/股的价格转让其持有同方国芯36.39%的股权给紫光集团下属全资子公司紫光春华，交易合计70.1亿元。本次转让完成后，同方股份对同方国芯的持股比例由41.38%降至4.99%（3029万股），同方国芯不再被纳入其合并范围。在同方国芯于今年3月11日复牌后，同方股份紧接着从3月17日到3月23日通过大宗交易平台减持，卖完了剩余的所有国芯股票。有人认为同方股份将持股数量降至4.99%，小于5%的预告线，或许是本次定增+转让一开始策划时就已经准备好的减持条件，同方国芯的实际操盘人也由同方股份转为紫光集团。

      除了股东大换血之外，伴随此次天量定增的纷扰还有很多，包括深交所对定增方案中拟收购公司控制权的质疑，投资者对公司存储器芯片核心技术储备明显不足以及收购方巨额资金来源的疑问等等。在这样的背景下，公司股价也在3月11日复牌后一路下行，今天（5月9日）更是跌破35元，接近去年定增预案披露前的停牌价格。如果说2012年同方股份购买晶源电子并注入同方微电子是同方国芯的第一次新生，那本次股东完全换了一遍的同方国芯能否借天量定增迎来成长第二春呢？有分析认为引入紫光集团后，同方国芯仍将是清华控股旗下集成电路产业整合平台。公司有望在自身布局的智能卡/终端芯片、军工芯片、FPGA/可重构芯片的基础上，整合紫光集团旗下Nand Flash、智能终端基带/AP、智能终端射频放大器、连接芯片、电视芯片等资产，造就中国最大的集成电路产业平台。总的来说，同方国芯的存储器业务如今是刚开始落子，未来发展的不确定性仍然很大，我们将和投资者一起密切跟踪观察。经过前期的大幅回调，公司目前估值正在逐渐回归合理区域，积极型投资者不妨多加关注。

      除了同方国芯之外，本期分屏当中还有19只过去3个月表现较差的个股基本面颇为优秀，在本站的成长性评级为1，目前估值均处于合理甚至偏低的A-B点位，包括众信旅游、人福医药、雪迪龙等，目前它们的股价仍未能充分反映其内在成长性，中长线投资者可以将它们纳入备选股票池，根据自已的偏好和配置需要，在日后适当买入。

      与之相对的是，还有中安消、财信发展等4家公司，目前成长性评级均处于平均水平之下的3-5，尤其是前面这两家公司，估值亦处于本站估值评级的C-D点（即估值偏高或过高）位置，投资者还需谨慎为宜。

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