不欠东风只欠量能，短期震荡仍会延续

      本期，我们研究部更新了18家公司的研究报告（2015年10-3期）（点击查看名单），涉及9个行业。

      国庆假期结束后迎来了10月的首两个交易日，A股市场也仿佛有所复苏，虽然两市在开盘后仍然持续震荡，但依旧呈现上升趋势，沪指两日分别上涨2.97%和1.27%，再次逼近3200点大关，那么是否预示着新一轮的行情即将来临呢？回首9月行情，整个月大盘在3000点和3200点反复震荡，加之去杠杆影响，成交量持续萎缩，由8000亿元收缩至4000亿元以下，而10月首两个交易日的连续上涨，也主要得益于持币过节资金再次入市所致，周五（2015-10-9）两市成交量接近6000亿元。不过，当持币过节资金入场完毕后，增量资金再次呈现缺乏的状态。因此，笔者认为从量能角度来看，当期行情就又会只是一次性反弹。而3200点以上缺口仍然较大套牢盘较多，在没有新的利好消息下，反弹上升空间仍然不大，短期内市场继续震荡的概率仍大。

      那么市场何时才会迎来真正的回暖呢？首先，笔者认为市场要持续的回稳，去杠杆等的利空影响逐渐消散，换句话来说就是成功筑底，目前已经基本完成。其次，市场情绪逐渐走出阴霾，部分优质中小盘个股回升，营造赚钱效应，吸引场外资金再次进入。最后，3200点大关是反弹还是新一波行情到来的关键节点，值得投资者关注。当然，三季报已经来临，较好的成绩单或会给个股带来新的行情，可持续关注股票估值网，查阅新的研究报告。

      综合来看，本期更新的18家公司中成长性评级为1号的公司有10家，其中有1家是新晋的公司。这家新晋的公司是：机械设备的汉威电子(通过外延式收购与产业链延伸，公司已完善物联网领域布局，位来业绩可望持续保持高速增长)。成长性评级为2号的公司有3家，成长性评级从1号下调的公司有2家之多，他们分别是：计算机的恒生电子(监管机构处罚来临，2.0业务受到较大冲击)和石基信息(转型期费用维持在高位，新建酒店数据减少，业绩有所下滑)。成长性评级为3号有5家(威孚高科、富瑞特装、中国化学、中信海直、粤电力A)。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有1家，下调的有7家。

      面对持续震荡的市场，我们仍以安全性较高的医药个股作为推荐的首选，本期我们更新了医药生物中的誉衡药业。自上市以来，誉衡药业不断通过并购外延，完善自身产品梯度，产品结构优化也有望驱动公司业绩保持稳定快速增长。2015年8月公告称计划通过现金增资的方式取得振阳医院70%的权益，交易价格预计不超过1.76亿元，目前振阳医院拥有床位数约500张。前期公司收购维康医药虽然未能成功，但也表明公司积极进军下游医疗服务行业。此外，公司在今年6月出资1亿元设立全资子公司誉衡金服，希望通过其成为联系公司上下游客户的金融服务纽带。而公司互联网金融服务平台“誉金所”已于9月25日正式上线运营。公司在“新型医疗服务”和“互联网商业平台”方面积极布局，未来将逐步构建制药、医疗和互联网三大业务板块，转型值得期待。

      通过一系列的并购，公司已经逐渐摆脱单靠鹿瓜多肽产品的依赖，新产品葡萄糖酸钙锌口服溶液、磷酸肌酸钠、安脑丸/片、氯吡格雷继续保持高态势增长，已成为公司发展的最大引擎；新代理产品黄芪多糖、氯化钾缓释片、维铁缓释片、茶碱缓释片、醋酸钙片销售数据乐观，实现销售收入1200余万元。产品覆盖领域包括骨骼肌肉领域、心脑血管领域等多个重要产品集群。此外，报告期内公司开启对多瑞药业51%股权的收购，拟通过本次收购获得多瑞药业的两个核心产品醋酸钠林格注射液、羟乙基淀粉(130/0.4)醋酸钠林格注射液。受益于上海华拓、南京万川分别于2014年2月、2014年5月并入公司合并报表，普德药业于2015年2月并入公司合并报表，虽然并表影响在下半年逐渐减弱，但受益于各个新产品业务保持较快增长，公司预计2015年前三季度净利润同比增长55%至85%。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有1家（富瑞特装）；估值合理区域（B点）的公司有9家；处于估值偏高（C点）的公司有6家（汉威电子、烽火通信、上港集团、石基信息、中信海直、粤电力A）；处于估值过高（D点）的公司有2家（怡亚通、东港股份）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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